5月以来，港股市场(chǎng)仍在持(chí)续下(xià)跌，最近一个(gè)交易日即5月(yuè)25日主要指(zhǐ)数更是创出年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港股的(de)ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资金(jīn)越跌(diē)越买(mǎi)，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显，纷(fēn)纷创下历史(shǐ)新(xīn)高。如广(guǎng)发基金两只港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华夏恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市(shì)场，基本面主要(yà50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多o)跟随(suí)国(guó)内(nèi)市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外(wài)流(liú)动(dòng)性相关度较(jiào)高，在(zài)基本面(miàn)及(jí)流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势(shì)较弱。不过(guò)，当前港股市场估值水平已处于历史偏低水平(píng)，具备(bèi)一(yī)定的投资(zī)性价比，看好人工智能(néng)、互联网科技、创新药等细分领域的投资机(jī)会。

　　最高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份额合计达2284.37亿份(fèn)，相较于年初(chū)增幅超37％，年内(nèi)资(zī)金合计净流入(rù)达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品(pǐn)份额增幅(fú)明显，且再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅(jǐn)领(lǐng)涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产(chǎn)品中(zhōng)位列前二(èr)。而易(yì)方达(dá)、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额(é)也实(shí)现倍(bèi)数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额(é)已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产(chǎn)品。

　　不过(guò)，从产品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超(chāo)九成港股(gǔ)ETF产品年内收益为(wèi)负(fù)，产(chǎn)品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场持(chí)续震(zhèn)荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技(jì)指数在同日创(chuàng)下年内(nèi)收市(shì)新低；而整体(tǐ)看，5月港(gǎng)股市场跌多涨少(shǎo)，波动中枢朝下移动。

　　对于(yú)近期(qī)港(gǎng)股市场波动下跌，广发恒生科(kē)技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受(shòu)多个因素影响。一(yī)方面，国内经济复(fù)苏斜率放缓，市(shì)场处于弱预(yù)期和弱(ruò)复苏叠加的(de)阶段(duàn)；另(lìng)一方面(miàn)，海外核心通(tōng)胀仍(réng)存韧性，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限到期带来的债务违约风(fēng)险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地互联网以及新经(jīng)济领域上市(shì)公司，5月份(fèn)日本正式出台了(le)制造设(shè)备(bèi)管制措施(shī)，加大了市(shì)场对于国内科(kē)技领域的担忧，同期A股(gǔ)市(shì)场情绪偏(piān)弱(ruò)，均(jūn)影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基(jī)金经理(lǐ)张昳泓认为，港股近期波动较大主要有基本面以及资金面(miàn)两方(fāng)面(miàn)的(de)原因。

　　首先，从基(jī)本(běn)面角度来(lái)看，去(qù)年防(fáng)疫政策转向后市(shì)场对(duì)于国内疫后复苏(sū)有较高的(de)预期，“从春(chūn)节前(qián)后(hòu)的(de)复苏情况，我们确实看到(dào)由于线(xiàn)下场景的修复，消费(fèi)需求出现了(le)比较好的(de)恢(huī)复(fù)。而(ér)进入4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季度环(huán)比有所(suǒ)减弱(ruò)，这也(yě)使得市(shì)场对于国内(nèi)经(jīng)济复苏(sū)预期开始(shǐ)修正，整体盈利端预期有(yǒu)所下修。”

　　其次(cì)，从资(zī)金(jīn)流(liú)动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息的节(jié)奏出现(xiàn)反复，人民币汇率(lǜ)也在(zài)持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而(ér)流(liú)动性与海(hǎi)外流动性相关度(dù)较高，在基(jī)本面及(jí)流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势(shì)较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是中(zhōng)美经济相(xiāng)对(duì)强弱(ruò)关系的直接(jiē)反馈，“放开(kāi)国门(mén)之(zhī)后(hòu)我们预(yù)期中国经济向上，美(měi)国经济(jì)进入衰(shuāi)退，所(suǒ)以港股表现很亢(kàng)奋，但实际(jì)结果中美(měi)两边的(de)状态(tài)变化还是需(xū)要更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发生的，在这(zhè)个过程中的波折就对应着人民币汇(huì)率(lǜ)和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细(xì)分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位(wèi)业内人士认为，当前港(gǎng)股市场估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)处(chù)于(yú)历(lì)史偏低水平，具备一定(dìng)的投资(zī)性价比(bǐ)，并看好人工智能、互联网科技、创新药等(děng)细分领域(yù)的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰(jié)表(biǎo)示，受欧(ōu)美银行业危机影响和(hé)主要经济体政策(cè)变化扰动，今年以来港股持续(xù)回调，整体表现不如(rú)A股。但随着国内外流动性压力持续缓(huǎn)解(jiě)，未来港(gǎng)股资金面或有机会得(dé)到改善，结合(hé)当前(qián)的低估值(zhí)水平，港股(gǔ)吸引力或许逐步凸显。“某些波动(dòng)较大且回调(diào)较(jiào)多的细分板块或许是值得关(guān)注(zhù)的方向，例(lì)如恒(héng)生科技以(yǐ)及港股(gǔ)创新(xīn)药等，若未来(lái)市场进(jìn)一步回暖，科技领域(yù)、港股创新(xīn)药以及消费复苏或者更能调动市场的(de)关注度。”

　　投资(zī)建议上，广发基金刘杰认为(wèi)港股波动性较大，建议(yì)投资者通过定投分(fēn)散(sàn)参与(yǔ)，较好平衡风险和机会。同(tóng)时，选择更(gèng)有价(jià)值(zhí)的细分赛道，或许更符合未来(lái)市(shì)场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人(rén)工智能有望成为全球投资(zī)的主线，推(tuī)动了中美股市的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利好科技相关细分领域。其次，港股创新药是国内医(yī)药领域长期具(jù)备相对优势(shì)的细分赛道，对比美国创新药占比医药市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的(de)疗法和(hé)创(chuàng)新药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行业也有望(wàng)上行。因(yīn)为目(mù)前我国经济总(zǒng)量数据回暖，国内(nèi)经(jīng)济长(zhǎng)远发(fā)展(zhǎn)的(de)确(què)定性增强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中(zhōng)融基金(jīn)50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多表示(shì)，港股(gǔ)市场(chǎng)是以(yǐ)机构和外资(zī)为主导的市场(chǎng)，因此海外经济数据对港(gǎng)股资金面(miàn)会产(chǎn)生(shēng)较大影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观(guān)环境(jìng)背景下，短(duǎn)期(qī)港(gǎng)股或是震荡(dàng)行情，投资者可以(yǐ)关注高稳定(dìng)性且具(jù)备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复(fù)比预期更强或者美(měi)国经(jīng)济下滑比预期(qī)更快这二者(zhě)中任一(yī)情景(jǐng)发生甚(shèn)至同时发生时，我们可(kě)能(néng)就会看(kàn)到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金(jīn)进一(yī)步(bù)指出，可以先重点(diǎn)关注(zhù)运(yùn)营商等高股(gǔ)息资产，而随着市场预期更进一步强(qiáng)化，可(kě)以更多关注互联网、创新药等高弹性(xìng)板块(kuài)。因为(wèi)消费品的业(yè)绩差异很大(dà)，建(jiàn)议更多关注个股的性(xìng)价比与(yǔ)成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张昳(dié)泓直言，从长期(qī)维度来看，当(dāng)下港股市场具备(bèi)一定的投(tóu)资(zī)性价比，当前估值(zhí)水平(píng)仍然(rán)位于历史偏低水平。从基(jī)本面角(jiǎo)度来(lái)说，他(tā)们认为(wèi)国(guó)内经济(jì)的复苏节(jié)奏(zòu)可能(néng)大概(gài)率是一波(bō)三折趋(qū)势向上的弱复苏态(tài)势，当下港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预(yù)期，往后看随着(zhe)经济(jì)的缓慢复苏，预计盈(yíng)利预期也(yě)会逐(zhú)步(b50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多ù)上(shàng)修(xiū)。而(ér)从流动性角(jiǎo)度来看(kàn)，美联储(chǔ)暂停加息(xī)虽在(zài)节奏(zòu)上较(jiào)难判断，但(dàn)往未来看是大概(gài)率事件(jiàn)，预计人民币(bì)汇(huì)率的压(yā)力也(yě)会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块(kuài)上(shàng)，我(wǒ)们(men)认为(wèi)顺(shùn)周期(qī)受益于国内经(jīng)济复苏的消费(fèi)、互联网、医药(yào)等板块仍然(rán)值得重(zhòng)点关注。”张昳(dié)泓表示(shì)，港股市场由于(yú)其离(lí)岸市场特性，海外投资人(rén)占比较高，受国内及海外多重因素影响，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体波动(dòng)性较大，建议(yì)投资人(rén)可以逢低布局，更多可以采取基金(jīn)定投(tóu)的方式投(tóu)资于(yú)港股(gǔ)市场。

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