财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的(de)基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智(z俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米hì)能的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的(de)葛(gé)兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以及相关人工智(zhì)能的产业趋势(shì)受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的(de)情景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到(dào)各方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年(nián)持有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行(xíng)业配置(zhì)比(bǐ)例(lì)一(yī)个很重(zhòng)要的(de)临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻名，最新披露的(de)一(yī)季报中也证实了(le)他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的(de)风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一(yī)些标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不(bù)确定性(xìng)来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者，其(qí)实都(dōu)是(shì)无(wú)法承受的(de)。所(suǒ)以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要(yào)控制(zhì)持有(yǒu)比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时(shí)无(wú)法预(yù)测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益(yì)标(biāo)的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估值体系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前(qián)仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催(cuī)化主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相(xiāng)对(duì)较快，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的(de)时(shí)代(dài)，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的(de)时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士(shì)也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度(dù)投(tóu)资策(cè)略会上提(tí)到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过(guò)去几年其实没有太(tài)多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段不太(tài)适合(hé)大多(duō)数(shù)的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合(hé)在(zài)这(zhè)个位置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整(z俄罗斯女人能接受多少公分长度，俄罗斯人的尺寸是多少厘米hěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率(lǜ)先实(shí)现业绩(jì)兑现的(de)环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒(méi)、通(tōng)信(xìn)。

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