财(cái)联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和投资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计(jì)数据也证明了这一点(diǎn)，公mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众多知(zhī)名基(jī)金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端(duān)的应用(yòng)、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金(jīn)经理调(diào)仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资(zī)金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万达电(diàn)影新(xīn)入他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新(xīn)常态(tài)则(zé)加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金(jīn)大类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度(dù)末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎(qíng)升级，从其(qí)十大(dà)重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公(gōng)司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁(níng)德(dé)时代(dài)、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们(men)认为(wèi)新能源板块的(de)风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在(zài)一(yī)季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多(duō)基(jī)金(jīn)经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是(shì)投(tóu)资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间(jiān)，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显的(de)受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来走(zǒu)势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前(qián)仍(réng)维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块(kuài)等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其(qí)中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资(zī)产是(shì)科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在(zài)过去几年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年要推动(dòng)数字(zì)经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导体周期要(yào)见底，本身今年(nián)科技(jì)股的(de)机(jī)会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适(shì)合(hé)大(dà)多数的投资(zī)者，不(bù)适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续(xù)调整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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