今年以来(lái)，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这(zhè)些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数(shù)字(zì)经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股创(chuàng)新视野(yě)一年(nián)持(chí)有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价(jià)值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字(zì)经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至今年一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十(shí)大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制(zhì)品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中国(guó)海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航(háng)运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB开发等(děng)领域。值得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会(huì)：中国经济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)的代(dài)表行业(yè)为互联网和先进制造(zào)，在经历(lì)了过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB区域(yù)，具(jù)有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也更具有数据、平(píng)台(tái)和算法(fǎ)的整合(hé)能力(lì)，通过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提(tí)升自(zì)身(shēn)运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个(gè)行(xíng)业的元(yuán)年(nián)，我(wǒ)们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环(huán)比上行将会(huì)支撑港股公司(sī)盈利的(de)环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下(xià)半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有一定的(de)增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比增速(sù)会(huì)较(jiào)上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中(zhōng)，但(dàn)是(shì)随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的释放和(hé)四季(jì)度(dù)集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙(lóng)头公司可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的(de)方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松背(bèi)景下(xià)，中国(guó)资产的吸引力有(yǒu)望进一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在(zài)低位、风(fēng)险溢价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资(zī)的主线，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利(lì)预测有较(jiào)大(dà)上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的(de)行(xíng)业。市场预期(qī)在(zài)低位(wèi)、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿(yuàn)提升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石(shí)油(yóu)石化等(děng)。

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