分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的(de)基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投资者造成一定影响。此(cǐ)外(wài)，预计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币市(shì)场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资(zī)者人数较(jiào)多(duō)、与其(qí)他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可(kě)能对资本(běn)市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下(xià)列任一(yī)条件(jiàn)的，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)在10个工作日内(nèi)主动向中国证监(jiān)会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认(rèn)定的(de)符合重要货(huò)币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易(yì)方达易理(lǐ)财(cái)货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数(shù)来看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理5000万(wàn)个的货币(bì)市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置机(jī)制。这将促使基金公司(sī)更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品合规性，提高(gāo)产品的(de)透明度(dù)和(hé)稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破(pò)刚(gāng)兑，高安全(quán)产(chǎn)品收(shōu)益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人(rén)员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客户服(fú)务、风(fēng)险管理与危机应对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的(de)考核评价、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司(sī)发行的证(zhèng)券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管人资格的(de)同(tóng)一商业(yè)银行发行的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的比例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资(zī)于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模(mó)合计(jì)不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致其(qí)持有份额超(chāo)过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例(lì)不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》是金融(róng)防(fáng)风险的(de)重要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的(de)限制，都是(shì)为了更高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和监督管理机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理(lǐ)人应当(dāng)综合评估重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)各类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预(yù)案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中国证监(jiān)会(huì)对风(fēng)险应对预(yù)案的(de)有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重(zhòng)大风险(xiǎn)的(de)，由(yóu)中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施对于(yú)投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会(huì)对一些追求(qiú)高(gāo)孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模(mó)较小的产品退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于(yú)保护(hù)低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大(dà)的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定产生(shēng)不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市(shì)场(chǎng)货(huò)币市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

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