5月10日，有消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部(bù)门收到(dào)《关于(yú)调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协定存款和通(tōng)知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调中协(xié)定存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等(děng)，记(jì)者采访了招商(shāng)基金(jīn)研究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城(chéng)基金(jīn)总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德信(xìn)基(jī)金(jīn)、德邦(bāng)基金(jīn)等(děng)公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本轮调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时(shí)本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作(zuò)是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不(bù)高，但银(yín)行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债券市场利(lì)率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆(lù)续(xù)跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市场(chǎng)利(lì)率定(dìng)价自(zì)律机制发布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革(gé)推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹(zōu)德立：银行近年息(xī)差不断(duàn)下行。在(zài)资产端(duān)定价压力(lì)较(jiào)大(dà)且(qiě)存款持续高增的情况下(xià)，压(yā)降存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固(gù)定(dìng)资产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限有(yǒu)利于对公客户(hù)留存(cún)的(de)活期(qī)资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不(bù)断(duàn)下(xià)降，银行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利润(rùn)空间压缩(suō)明显(xiǎn)；第(dì)三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于(yú)活(huó)期与定期存(cún)款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机(jī)制(zhì)对(duì)于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定(dìng)期存款(kuǎn)利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本(běn)次将协定存(cún)款与通知存款自律上限(xiàn)下调也(yě)是要将(jiāng)存款产(chǎn)品(pǐn)线的调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调调降负债(zhài)成本，有利于提升银(yín)行(xíng)放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金(jīn)脱(tuō)实(shí)向(xiàng)虚，更好的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下(xià)限管控(kòng)彻底取消。存款利(lì)率(lǜ)定价方式的(de)改变也(yě)拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮(lún)大(dà)规(guī)模存款利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和(hé)股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调(diào)整更(gèng)多是延续去年9月这一(yī)轮存(cún)款利率下(xià)调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就(jiù)今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲式复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存款利率(lǜ)可(kě)以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息(xī)差不断(duàn)压缩，银行经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益(yì)，延续(xù)近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符(fú)合“不搞大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了(le)这些介(jiè)于活期和定期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通(tōng)知存(cún)款和协定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存(cún)款利率下调(diào)的有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，控制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务(wù)之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来看，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以(yǐ)地(dì)方债为(wèi)例(lì)，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达地区(qū)地方债(zhài)发行利(lì)差降(jiàng)至10Bp，未来仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方(fāng)向(xiàng)仍是由实体经(jīng)济(jì)资金供需决定的(de)，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一(yī)方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需求不足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及(jí)结构性货币政策(cè)等多项举措(cuò)给予(yǔ)了实体经(jīng)济(jì)所需的一定(dìng)的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低(dī)了实(shí)体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语短期调整政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的(de)环(huán)境，故从(cóng)银行(xíng)资(zī)产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体(tǐ)经济复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准利率(lǜ)下调(diào)的概(gài)率不(bù)大，而存(cún)款利(lì)率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自(zì)律机制成员银(yín)行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为(wèi)代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用(yòng)下，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价(jià)情况作为合(hé)格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引(yǐn)发中小银(yín)行跟随(suí)调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下(xià)行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下行，最(zuì)终(zhōng)有(yǒu)利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有(yǒu)收(shōu)窄，需求边(biān)际弱修复趋势或(huò)仍在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价(jià)下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降息预(yù)期(qī)被进(jìn)一步强化。海(hǎi)外来看(kàn)，全(quán)球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基(jī)本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基金(jīn)：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商业(yè)银行(xíng)和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款成本仍是大势(shì)所趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合(hé)理利差范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不(bù)大的基础上，银行自(zì)身也有(yǒu)动力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政(zhèng)策(cè)传导效果？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差压力(lì)大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前(qián)经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知(zhī)释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强银行内生(shēng)资本补充能(néng)力(lì)；②减少企业及居(jū)民的短期存(cún)款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价(jià)的(de)无序竞争。此前(qián)，部分中小银(yín)行的协(xié)定存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律机(jī)制、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低(dī)中(zhōng)小行协定存款及通知(zhī)存款利(lì)率(lǜ)，减少(shǎyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语o)中小银行间揽储恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低了(le)银(yín)行负债成本(běn)，目(mù)前(qián)上市银行(xíng)协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预(yù)计行(xíng)业资(zī)金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低(dī)银行(xíng)对公活期存款成本压力，减轻银行负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银(yín)行负(fù)债(zhài)端成本的下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产端收益率下行的(de)空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金(jīn)报(bào)：未(wèi)来(lái)存款利率是否还有(yǒu)进一步下(xià)降的(de)空(kōng)间？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利(lì)率有进一步(bù)调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政(zhèng)策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平均利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核压力(lì)使得各行下(xià)调存款利率动力不足，同(tóng)样2020年(nián)以(yǐ)来(lái)上市银行存量存(cún)款平均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息(xī)资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息(xī)率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下(xià)降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由(yóu)于(yú)存(cún)款定期化(huà)，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存(cún)款付(fù)息(xī)率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银(yín)行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有动(dòng)力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下降，促(cù)进存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补(bǔ)价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压(yā)力增(zēng)大，中小银行或有动力主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有(yǒu)望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率(lǜ)降低有(yǒu)助(zhù)于压低(dī)全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从(cóng)本次(cì)降(jiàng)息释放的(de)信号来看，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货(huò)币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当前货币政(zhèng)策(cè)基调(diào)未(wèi)变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支(zhī)持(chí)扩大内需(xū)，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率(lǜ)仍(réng)有下行空间，但(dàn)这(zhè)一调(diào)降是针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并(bìng)不等于政策(cè)利率就(jiù)必须进行(xíng)对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性以及(jí)安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金以及其他固(gù)收类基(jī)金(jīn)在具一定流(liú)动性的(de)同时(shí)，相较活期存款和(hé)相(xiāng)当部(bù)分(fēn)的银(yín)行理(lǐ)财产(chǎn)品，具有一定的超(chāo)额收益(yì)，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的合适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体下行，4月(yuè)以来(lái)下(xià)行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还(hái)是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未改(gǎi)变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存(cún)量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说，在(zài)这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的(de)产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而(ér)短债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的(de)弱(ruò)化趋(qū)势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场对(duì)经济(jì)的(de)“弱复(fù)苏(sū)”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境(jìng)下(xià)，建议关注行业估(gū)值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本(běn)的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专(zhuān)业(yè)的(de)人来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和(hé)风(fēng)控能(néng)力的人(rén)士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自(zì)己风(fēng)险偏好的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：随着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在(zài)评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适(shì)当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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