中国金(jīn)融(róng)行业加(jiā)速对(duì)外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深(shēn)入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过高，在(zài)展业初(chū)期(qī)容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商相比(bǐ)，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻(jī)身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆(bào)发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪业(yè)务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作(zuò)取得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势，整合集团(tuán)资源(yuán)，持续(xù)关注并开(kāi)拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入小明王是谁的后代 小明王是男是女中国时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互(hù)通全(quán)球存托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了(le)此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达成小明王是谁的后代 小明王是男是女(chéng)协议和合并(bìng)计划，截(jié)止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营(yíng)和财(cái)务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明存在可能导致(zhì)对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理(lǐ)规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及(jí)股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际控制人(rén)参股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团(tuán)特(tè)色的高质(zhì)量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券(quàn)自营及代(dài)销金(jīn)融产品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推进私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券(quàn)商中(zhōng)较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托(tuō)资(zī)讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启(qǐ)深(shēn)圳分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的(de)理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开(kāi)放(fàng)的力度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为外商独(dú)资(zī)券商(shāng)。从数(shù)量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)等先(xiān)后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德(dé)国(guó)安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来(lái)中国(guó)资(zī)本(běn)市场对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了(le)国(guó)际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业(yè)务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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