本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位长征有多长公里 红军长征一共用了几年列其中。目前，第2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数基金(jīn)、工(gōng)银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内人士表示，流动性(xìng)问题是制约北交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有(yǒu)望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，正(zhèng)是(shì)长线(xiàn)资(zī)金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基(jī)金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)产品(pǐn)成功获批(pī)，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时基(jī)金四家(jiā)公募(mù)基金公司拿到批文。除(chú)博时(shí)基金外，万家基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余(yú)3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正式(shì)成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的(de)投资价值(zhí)，万家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股(gǔ)票估值(zhí)普(pǔ)遍显(xiǎn)著低于其他上市板块中业(yè)务相关(guān)度较高的(de)同类股票，具有较大估值提(tí)升空(kōng)间。随着市(shì)场流(liú)动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高长征有多长公里 红军长征一共用了几年(gāo)速成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立(lì)以来回报悉(xī)数为(wèi)负(fù)，其中年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均获正收(shōu)益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又(yòu)开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除(chú)红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个(gè)指数基金(jīn)相继(jì)成立，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体流(liú)动性有所改善(shàn)。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优(yōu)质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计(jì)随着(zhe)流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩(jì)持(chí)续释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有望持(chí)续向好。”北京(jīng)一大型公募基(jī)金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三(sān)年实(shí)现利(lì)润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月12日(rì)，除大成北交所两年(nián)定开年内(nèi)收(shōu)益为负外，其余(yú)9只北交所主题权益基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获(huò)正收益(yì)。其中(zhōng)，华(huá)夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年定(dìng)开、嘉(jiā)实(shí)北(běi)交(jiāo)所精选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金布(bù)局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位业内(nèi)人士认(rèn)为(wèi)，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōn长征有多长公里 红军长征一共用了几年g)司被显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可比公司估值(zhí)表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北(běi)交所市(shì)场有必(bì)要(yào)完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场(chǎng)的(de)引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的位置，对(duì)于北交(jiāo)所(suǒ)的(de)后续表现充(chōng)满信心，信心来源(yuán)于四个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司(sī)目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大(dà)重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在15倍以内，这个估(gū)值水平对(duì)于具备专精特新特性的中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表现来(lái)看，他们发现很(hěn)多北(běi)交所公司今年以来依然延续(xù)了较快(kuài)的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季度(dù)以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策(cè)的密(mì)集发布，可以说对这(zhè)个市(shì)场是(shì)加大了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质(zhì)的(de)个(gè)股，供给上来了，给他们(men)增(zēng)加了筛选的范围(wéi)，尽管短期(qī)可能(néng)由(yóu)于(yú)供给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的流动性造成一(yī)定的扰动，但增(zēng)加优质供给是市(shì)场(chǎng)长期发展的基石，这使(shǐ)得他(tā)们(men)选择优质中小专精(jīng)特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金(jīn)经理张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上(shàng)市股票(piào)数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注度(dù)还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低(dī)估(gū)。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速(sù)发展，投资(zī)机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随(suí)着北交所改革的(de)不断推(tuī)进和投(tóu)资(zī)者关(guān)注度提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的(de)公募基(jī)金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露(lù)端(duān)倪，部分(fēn)专精(jīng)特(tè)新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公(gōng)司获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随着北(běi)交所改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交(jiāo)所(suǒ)流(liú)动性随之(zhī)改善(shàn)，这些大(dà)市值(zhí)、高权重、低估值的(de)公(gōng)司获(huò)得(dé)重(zhòng)估可能性较大。

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