“一带(dài)一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等(děng)邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在(zài)中国出(chū)口的(de)份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持(chí)在6％以上(shàng)，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全(quán)年的出口增(zēng)速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀(zhàng)作(zuò)为传统观(guān)察中(zhōng)国出口增速(sù)的重要指标，但随着中结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少国出(chū)口结(jié)构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和预期的(de)波动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在(zài)于(yú)“一带一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电(diàn)出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进一步(bù)加(jiā)快部分(fēn)源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍(réng)结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少明显好于韩(hán)国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较(jiào)韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海外(wài)车(chē)市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而(ér)受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变(biàn)数(shù)：“一带一路(lù)”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大(dà)多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥(huī)了(le)越来越重要的作用(yòng)，那(nà)么如何去(qù)评估(gū)这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸易(yì)放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞争——我们(men)认(rèn)为(wèi)很有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国(guó)的(de)进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中国(guó)对(duì)“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观(guān)三种情(qíng)形下的(de)进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国(guó)出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体(tǐ)出(chū)口增(zēng)速预测，思(sī)路(lù)为在(zài)中国(guó)加入世界贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为(wèi)美(měi)欧有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性和乐结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少观情景。根据(jù)预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增(zēng)速(sù)预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据(jù)口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自(zì)中国进口(kǒu)的(de)数据和(hé)中国向各国出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量还是增速），有时(shí)这一(yī)差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会更(gèng)高(gāo)，这意味(wèi)着我(wǒ)们基于“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的时点存(cún)在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达(dá)经(jīng)济体对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济(jì)增长不及预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济(jì)韧性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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