5月(yuè)9日晚间(jiān)，A股上市公司金证股(gǔ)份发布(bù)的一则公告，在期货圈刷(shuā)屏。

　　公(gōng)告显示，金证股份正在筹划发行(xíng)股份及支付(fù)现金购买上海文华财(cái)经(jīng)资讯股份有(yǒu)限公司（下称文华(huá)财经）90.97％股(gǔ)权事项，同时募(mù)集配套资金。公司股票将于2023年(nián)5月(yuè)10日（星期三）开市起开(kāi)始停牌，预(yù)计停牌时间不超过10个交(jiāo)易日(rì)。

　　文华财经两(liǎng)次冲击IPO无(wú)果

　　文华财经系(xì)头部(bù)期货(huò)软(ruǎn)件(jiàn)商。公开资(zī)料(liào)显示(shì)，截至2021年(nián)年末，文(wén)华财经(jīng)与国内139家期货公(gōng)司合作，占(zhàn)国内期货公司总数的92.67％。截至2021年12月，文华(huá)财经PC端交易软件的月活(huó)跃(yuè)用户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移动端随身行软件的月活跃用(yòng)户(hù)数（MAU）为(wèi)150.94万人(rén)。

　　2015年以(yǐ)来，文华财经曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未能叩开资本市场(chǎng)大门。

　　文华(huá)财经(jīng)的(de)第(dì)一次IPO之旅(lǚ)要(yào)追溯到2015年，当(dāng)年11月，文华财经首次报送创业板IPO申请(qǐng)资料。不过，在经(jīng)历两年(nián)多的漫长等待后，2018年(nián)4月，深交所决定终止审(shěn)查，文华(huá)财经此(cǐ)次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文(wén)华财经再次递交(jiāo)招股书，拟冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申(shēn)请撤回发行(xíng)上(shàng)市申请文件，深交(jiāo)所决定终止对其(qí)首次公开(kāi)发(fā)行股票并(bìng)在创业板上市的(de)审(shěn)核(hé)。文(wén)华(huá)财经第二次(cì)IPO也无(wú)果(guǒ)而(ér)终。

　　金证股份昨晚发布的公告(gào)显(xiǎn)示，本次交(jiāo)易事(shì)项尚处于筹划阶段，公司目前正与交(jiāo)易(yì)意(yì)向(xiàng)方接(jiē)洽(qià)，初步(bù)确(què)定的交易对方(fāng)包括尚守哲、大连经一卓(zhuó)远管理咨(zī)询合(hé)伙企(qǐ)业（有限(xiàn)合伙）（下称(chēng)大连经一）、苏州中新兴富新兴产业投资合伙企业（有限合伙）（下(xià)称苏州中新）、上海(hǎi)经(jīng)一投资管理合伙企业(yè)（有限合伙）（下称上海经一(yī)）、上海兴(xīng)富(fù)创业(yè)投资(zī)管(guǎn)理中心（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称兴富(fù)创投）、王凯及杨孝胜，前述交易对方合计持有标的(de)公司(sī)90.97％的(de)股权。

　　金证股(gǔ)份表示，根据《上市公司重大资产重组管理办法（2023修(xiū)订）》和(hé)《上(shàng)海证(zhèng)券交易所(suǒ)股票上市规则(zé)（2023年(nián)2月修(xiū)订）》等相(xiāng)关规定，本(běn)次(cì)交易(yì)前(qián)，交(jiāo)易对(duì)方与公司(sī)不存在关联(lián)关系。本次交易完(wán)成后，交易(yì)对方尚守哲持有公司(sī)的股份比例(lì)预(yù)计将超(chāo)过5％，本次交易预计(jì)将构成关联交(jiāo)易(yì)。本次交易前，公司(sī)无控股股东、实际(jì)控制人；本次交易(yì)完成后(hòu)，公司第一(yī)大股东(dōng)不会发生变化，且(qiě)不存在实际支配公(gōng)司股份表决(jué)权超过30％的股东，公司仍将(jiāng)无控(kòng)股股东、实际(jì)控制人，预(yù)计不构(gòu)成公司(sī)重大资产重组。

　　文华财经注册资本(běn)4000万元，实(shí)际控制人(rén)为(wèi)该公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理尚(shàng)守哲。根据文(wén)华财经此前披露的招股书，截(jié)至(zhì)2021年年底，尚守哲对文华(huá)财经的直接(jiē)持股比例(lì)为64.353％，此(cǐ)外(wài)，还(hái)通过大连经一和上海经一分(fēn)别控(kòng)制(zhì)文(wén)华财经9％和4.95％的股(gǔ)份，合计控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他(tā)交易对方中，苏州中新、兴富(fù)创投、王凯及杨孝(xiào)胜对文华财经的持股比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份(fèn)盈利能力有望提升

　　作为金(jīn)融科技全(quán)领域服务商(shāng)，金证股份为证券、基金、银行、期货、信托、交(jiāo)易所、监(jiān)管(guǎn)机构等行业客户提供全技(jì)术栈(zhàn)、全产品线解决方案，同时(shí)与(yǔ)政府机关、互联网(wǎng)公司(sī)合作开展(zhǎn)包括智慧城(chéng)市(shì)在内的(de)数字(zì)经济业务(wù)。

　　2023年一季报显示，报告期内，金(jīn)证股份实(shí)现营业(yè)收入12.64亿元(yuán)，较上年同期增(zēng)长(zhǎng)2.84％；实(shí)现归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润-5847.16万元。报(bào)告期内，金证股份证(zhèng)券经纪业务软件收入(rù)较(jiào)上年同(tóng)期略有(yǒu)增长，资(zī)管机构(gòu)软件(jiàn)收入基本持平。报告期内，数字经济业务因验收的大型政务(wù)项目(mù)成本(běn)增幅大(dà)于收入增幅，导致业(yè)务毛利率及利润下(xià)降。报告期内公司确认投资收益-1748万元，较上年同期减少2035万(wàn)元，主要(yào)是联营企业投(tóu)资收益减少所致。

　　截至2023年3月底，金证股份总(zǒng)资产(chǎn)64.27亿元，净资产36.70亿元(yuán)。

　　金证股份(fèn)2022年(nián)年(nián)报显示(shì)，报告期内，公(一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水gōng)司实现营业(yè)收入64.78亿元，同比下降(jiàng)2.52％；实(shí)现归属(shǔ)于(yú)上市公司股东的净(jìng)利润2.69亿元，同比(bǐ)增(zēng)长7.96％。

　　分业务来看，金融行业(yè)业务方面，2022年，金证股份实现营业(yè)收入23.25亿元(yuán)，同比增长7.25％。金证股份认为，公(gōng)司(sī)金融(róng)行业的增(zēng)长(zhǎng)主要得益于两方面的(de)因素：一是公司在证(zhèng)券(quàn)市场行业占(zhàn)有(yǒu)率基础(chǔ)稳定，核心产品需(xū)求刚性，公司加(jiā)快(kuài)产品新一(yī)代产品布(bù)局(jú)、积极推进项目上(shàng)线验收(shōu)。二是在资(zī)管领域加强(qiáng)了资管IT业务发(fā)展力度，在多(duō)个核(hé)心(xīn)产品(pǐn)和(hé)技术上形成领先(xiān)优势(shì)，开始进入(rù)收获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证(zhèng)股份收入(rù)为(wèi)41.35亿(yì)元，同(tóng)比下降7.49％。主要包(bāo)括数字经济业务、IT设备分销(xiāo)业务及科技园租赁业务。金(jīn)证股(gǔ)份解释称(chēng)，非金融行(xíng)业的收(shōu)入下降，主要(yào)由(yóu)于公司在(zài)数字经济业务上，不同程度受(shòu)到需(xū)求端的影响，项目跟进、工(gōng)程实(shí)施、验(yàn)收结算审计等(děng)存在滞后。

　　毛利率方(fāng)面，2022年，金证股份综合毛利(lì)率为22.32％，较上年(nián)增加1.97个百分点(diǎn)。其中，金(jīn)融行业业务毛利率(lǜ)50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金(jīn)融(róng)科技业(yè)务毛利(lì)率6.53％，较上(shàng)年下降0.93个(gè)百分点。

　　交易标的业绩表现上(shàng)，公开资料显示，2019—2021年，文华(huá)财经(jīng)营业收(shōu)入分别为20992.73万元、19207.84万元(yuán)和23070.03万元；归属于母(mǔ)公司股东的净利润分别为(wèi)7843.68万元、7577.47万(wàn)元和8512.54万元(yuán)。

　　2019—2021年，文华(huá)财经营业毛利分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合毛利率分别为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文(wén)华(huá)财(cái)经总资产为(wèi)31708.21万(wàn)元，所有者(zhě)权益为19722.56万元，资产负债率为37.80％。

　　不难(nán)看出，无论从(cóng)资产规模和盈利能力来看，金(jīn)证(zhèng)股份均远高(gāo)于文华(huá)财经，但文华财(cái)经的毛利率显著高于金证股份，无疑(yí)是一块优(yōu)质(zhì)资产。

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)认为，如果本次交易得以顺利实施，对于金证股份而言，文(wén)华财经的(de)优质资产注(zhù)入(rù)后，其盈利能力将进一步提升；对(duì)于文(wén)华(huá)财经而言，多年谋求上(shàng)市(shì)无果(guǒ)后(hòu)，可以实现“曲(qū)线上(shàng)市”。

　　值得注意(yì)的是，在昨晚发布的公告中(zhōng)，金证股份并未披露具体的(de)交(jiāo)易细节(jié)，例(lì)如(rú)交易对价等(děng)。公告显示，2023年5月9日(rì)，金证股份与主要(yào)交易对方就(jiù)本次交易签署了《意向协议(yì)书》，公司(sī)拟(nǐ)向主(zhǔ)要交易(yì)对方发(fā)行股份(fèn)及支付(fù)现金的方(fāng)式购(gòu)买其持有的(de)文华财经90.97％的股(gǔ)权(quán)。上述《意(yì)向协(xié)议书》仅(jǐn)为交易各(gè)方关(guān)于本次交(jiāo)易(yì)的初步合(hé)作意向，交(jiāo)易各方在本次交易中的具体(tǐ)权(quán)利义务以及(jí)各项安排以交易各方最终签署的正式交易协议(yì)为准。

　　金(jīn)证股(gǔ)份还进行了风险提示：截至(zhì)目前，本次交易仍处(chù)于筹划(huà)阶段，交易(yì)双方尚未签署正(zhèng)式(shì)的交易协议，本次(cì)交易尚(shàng)需履行必要的内(nèi)部(bù)决策程序，并(bìng)经有权监管(guǎn)机构(gòu)批准后方可正式实施，本次交易(yì)最终(zhōng)能(néng)否实施尚存在较大不(bù)确定性。

　　股价表现上，经历了2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以来(lái)，金证(zhèng)股份股价步入上升通(tōng)道。截至5月9日收盘，金证股份股价(jià)报(bào)18.94元(yuán)/股，年内涨幅高达84.06％，总(zǒng)市值(zhí)178亿(yì)元。

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