自4月下旬(xún)高点(diǎn)回调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨(jù)资抄底。

　　三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)在(zài)科创板投(tóu)资(zī)上采(cǎi)取“越跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿(yì)元，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创(chuàng)板之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续(xù)吸引(yǐn)场(chǎng)内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在(zài)业内(nèi)人士看来，场(chǎng)内资金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市场对上(shàng)述板块投资(zī)价值的认可。经(jīng)过(guò)前期(qī)调整，这(zhè)两大(dà)板(bǎn)块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的工具(jù)性产(chǎn)品，ETF市场(chǎng)一(yī)直(zhí)有着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创板的(de)回(huí)调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日(rì)，最(zuì)近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信科(kē)创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在(zài)10亿元(yuán)之上。

　　今(jīn)年以来(lái)，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元(yuán)出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业(yè)持续获得(dé)资金(jīn)青(qīng)睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业(yè)成为市(shì)场关(guān)注焦点，另(lìng)一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子(zi)、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈(yíng)利和(hé)收(shōu)入预期增速保持(chí)在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时新能源板(bǎn)块的(de)增(zēng)速依然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分(fēn)析(xī)指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的利润增速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较(jiào)好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平(píng)，同(tóng)时盈利估值匹(pǐ)配度依三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今(jīn)年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的(de)反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表现(xiàn)，经过(guò)了三年的估(gū)值回归，很多(duō)公司的估值(zhí)与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有(yǒu)可以(yǐ)享受(shòu)行(xíng)业和公司(sī)的长期(qī)成长。”华(huá)南(nán)一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名(míng)

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设备等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月的公告期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速(sù)的预(yù)期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少数逆势(shì)飘红的(de)板块(kuài)之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金也(yě)在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流(liú)入(rù)超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资(zī)金净流入(rù)前(qián)三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价(jià)格持(chí)续(xù)下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存(cún)去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具有较(jiào)强(qiáng)的(de)周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾历史上存储(chǔ)芯片的(de)周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的人工智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于算力(lì)以(yǐ)及存储的爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下游传(chuán)导到上游，促(cù)进(jìn)上游芯片(piàn)厂(chǎng)商提升(shēng)自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提(tí)醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合信芯片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机(jī)会需要看到真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预(yù)计(jì)半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大(dà)概率在二季度及(jí)二(èr)季度(dù)以后触底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新蓄能才能(néng)真正地(dì)释放出来(lái)，下半年硬(yìng)科技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹片ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于(yú)供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来库存(cún)加速(sù)出清(qīng)，营收和(hé)利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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