美(měi)国银(yín)行业(yè)危机(jī)持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括(kuò)资产(chǎn)出(chū)售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请(qǐng)多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继(jì)西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行发(fā)布(bù)声明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和(hé)多位潜在(zài)的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已经增长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价(jià)继(jì)续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资(zī)产等(děng)战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一(yī)地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银(yín)行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和(hé)第一(yī)共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资本(běn)密集型的科技(jì)以及(jí)生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数字资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经(jīng)济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美(měi)股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和股市(shì)波动已引起(qǐ)官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国(guó)人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年(nián)雷(léi)曼(màn)兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数(shù)据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的(de)安全(quán)。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的(de)担(dān)忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机袭(xí)击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人(rén)员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息(xī)25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调(diào)25个(gè)基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年(nián)7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个(gè)基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险资(zī)产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观(guān)层面的不确(què)定(dìng)性较大(dà)，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势(shì)，即(jí)VIX指数是否会由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风(fēng)险正在上(shàng)升(shēng)。而在此(cǐ)次(cì)美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关(guān)注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美联储是(shì)否会在(zài)接下(xià)来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的(de)时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行(xíng)业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个(gè)：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二(èr)是当(dāng)前(qián)原油(yóu)基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定(dìng)油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再(zài)度(dù)进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来(lái)能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数(shù)能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在(zài)加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联(lián)储连续大(dà)幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现(x湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少iàn)，将进入一段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而(ér)言(yán)，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续(xù)高位，对比往年同期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分(fēn)点；样(yàng)本装置检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停产状态(tài)。<湖南信息学院是几本公办的吗，湖南信息学院是几本,学费多少/p>

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥(lì)青(qīng)生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持(chí)续(xù)回升(shēng)，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限(xiàn)制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性淡季，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回(huí)升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在(zài)于(yú)成本(běn)端原(yuán)油(yóu)，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需(xū)关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始(shǐ)回落(luò)，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下(xià)压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划(huà)，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存(cún)进入4月(yuè)后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负(fù)荷或(huò)升至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及(jí)预(yù)期(qī)，当前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大(dà)的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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