本周，沪综指340珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？0点关口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形(xíng)态洗盘(pán)，兔年收益消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下(xià)行(xíng)更多是(shì)受中概股拖(tuō)累珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？，后市下(xià)跌空间(jiān)不大。

　　中概股(gǔ)下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔(tù)年股市走(zǒu)过(guò)3个月行程，期间沪指(zhǐ)仅(jǐn)上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹(tàn)。其实，4月下(xià)旬行情(qíng)看似疾风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急跌(diē)？或是(shì)外(wài)围股市下(xià)跌的风险输入。作为同(tóng)股同权的两地(dì)上市指数，恒生AH股(gǔ)A指(zhǐ)数和(hé)H指数兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全(quán)球股市(shì)排行榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数过(guò)去3个月表现为全(quán)球垫底，分别下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中国金(jīn)龙(lóng)指数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因(yīn)是美联储加息在即，市(shì)场避险(xiǎn)情绪上升(shēng)，国际(jì)资金从新兴市场撤离(lí)。瑞士瑞联银行日(rì)前将中(zhōng)国股票评级从高配(pèi)下调为中性。从(cóng)宏观面看，今年(nián)首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着美国滞胀隐忧未减(jiǎn)，加(jiā)息势在必(bì)行。英为财情(qíng)的美联(lián)储利率(lǜ)观测(cè)器最新(xīn)数(shù)据显示，5月4日(rì)加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国(guó)对策是(shì)：以1930年(nián)大萧条以来最快速度紧缩货币供(gōng)应(yīng)。美国3月M2货(huò)币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连续第(dì)四个(gè)月收缩。美联储加息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加(jiā)剧，在(zài)全球金融市(shì)场催生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头(tóu)个股

　　美国(guó)银行业又一(yī)张骨牌崩(bēng)塌！第(dì)一(yī)共和银(yín)行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史峰(fēng)值缩水(shuǐ)约97.85％。截至(zhì)一季度末(mò)，其实际存款较(jiào)去(qù)年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业(yè)危机(jī)频现，让A股(gǔ)机构不再抱团银(yín)行股(gǔ)，银行部分(fēn)龙头股(gǔ)招行等承(chéng)压，相较而言(yán)，工商银行兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔年(nián)颓势，一是二(èr)者虎年最(zuì)后3个月股(gǔ)价(jià)大涨，涨幅透支了(le)盈利增(zēng)速；二(èr)是“中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)”开始风行，市场风格转(zhuǎn)换(huàn)。但(dàn)二者市净率远高(gāo)于行业均(jūn)值，难以赋予中特估概念中的回购预期。

　　通达信(xìn)数据显示(shì)，中字(zì)头指数年内上(shàng)涨11％，强(qiáng)于同期(qī)珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是(shì)五连阳(yáng)。其(qí)市盈率和市净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地，而(ér)沪深京三市A股的市盈率和市净率(lǜ)中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企(qǐ)国(guó)企估值回归市场均值，已是国(guó)家资本(běn)新战略。国家(jiā)外汇(huì)局日前(qián)表示：“无论从市盈率还是市净率等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对偏(piān)低(dī)。”类似表态无疑是为中字头股票(piào)点(diǎn)赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州(zhōu)茅台成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概(gài)念(niàn)让其成为中特(tè)估(gū)龙(lóng)头。

　　五月预期(qī)下跌空间不大

　　股市“红五月”之(zhī)说(shuō)，源自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开(kāi)15只(zhǐ)股票的(de)涨跌(diē)幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日(rì)，沪指大涨4.64％，科技股主导的行(xíng)情拉开(kāi)序(xù)幕。

　　自从1991年(nián)以(yǐ)来的32年里，沪(hù)指全(quán)年和(hé)5月份(fèn)上(shàng)涨的年(nián)份(fèn)分别为18次和17次，二者同时上涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去年的15年里，红五(wǔ)月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和(hé)全年同步飘红4次，5月份这个风向标已不太(tài)灵光。相(xiāng)比之下(xià)，自从2008年(nián)以(yǐ)来，沪综(zōng)指(zhǐ)4月飘红(hóng)5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至周四，沪指(zhǐ)4月(yuè)份(fèn)上涨0.4％，全年(nián)飘红(hóng)概率(lǜ)不低。

　　以科技股为主题的红五月行情能否(fǒu)再(zài)现？关键在要看两(liǎng)点：一是年内(nèi)上涨逾53％的互(hù)联网指(zhǐ)数(shù)能否(fǒu)维持强势(shì)行情。二是作为A股第二大行业指数(shù)，电气设备板块(kuài)能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总市(shì)值跌至(zhì)5.48万亿元，较历(lì)史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场权重降(jiàng)低(dī)6.52％。不(bù)过，龙头(tóu)宁德(dé)时(shí)代首(shǒu)季盈(yíng)利增长5.58倍，周四(sì)收盘较(jiào)周三低(dī)位上涨(zhǎng)一(yī)成，或(huò)是否(fǒu)极泰来。

　　进(jìn)入(rù)4月以来，沪深两市单日成交(jiāo)始终维(wéi)持在万亿元之上，市场人气并未退(tuì)潮，只是风格轮换在加速。鉴(jiàn)于大盘重新(xīn)回到W形整理格局，后(hòu)市即(jí)使(shǐ)考验3200点(diǎn)附(fù)近的半年(nián)线和年线关(guān)口，下跌(diē)空(kōng)间亦不大。

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