财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其道的首(shǒu)季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的(de)调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都(dōu)是死，不如(rú)搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中(zhōng)欧(ōu)研究精选(xuǎn)混(hùn)合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新(xīn)起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终(zhōng)端(duān)的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达(dá)电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全(quán)距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风(fēng)”的(de)另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的(de)一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的占比均(jūn)超(chāo)过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成(chéng离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗)长(zhǎng)价值混合前十(shí)大重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙(lóng)头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡(yí)混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置(zhì)下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个(gè)时期的“最靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来(lái)的(de)时(shí)候，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是无(wú)法承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好(hǎo)，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的(de)估(gū)值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的(de)未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以及光(guāng)模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来(lái)，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办公(gōng)场(chǎng)景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣阶段(duàn)。我(wǒ)们(men)持续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过(guò)去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间没有太多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的(de)投资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现的(de)环(huán)节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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