AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣(x马云移民到哪国籍uān)布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其中长期投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安(ān)全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来(lái)的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和(hé)互联网行业(yè)一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来发展的(de)机会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板块的(de)估值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是(shì)基(jī)金(jīn)经理首(shǒu)次(cì)利(lì)用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实开始方方面面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益(yì)于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵重(zhòng)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能(néng)源、互联(lián)网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团(tuán)队中，有不(bù)少基(jī)金经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始增持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的(de)位(wèi)置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期(qī)需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科(kē)技创新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑(yí)问人工智能(néng)和可再生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产(chǎn)业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

马云移民到哪国籍　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄(líng)化与经(jīng)济发(fā)展模(mó)式(shì)转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提(tí)升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续(xù)时(shí)间较长，是未(wèi)来(lái)具有成(chéng)长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调整了行业配置，降低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人(rén)工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入(rù)对于AI领域(yù)的(de)布局阵营。

　　他表示(shì)，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的(de)应用领(lǐng)域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备了强大(dà)的(de)通用性。这属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全(quán)自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计(jì)算机(jī)、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的(de)部分(fēn)成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不(bù)亚于(yú)互(hù)联网(wǎng)级别的技(jì)术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能(néng)够(gòu)兑现长期业绩(jì)的(de)投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认为太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科(kē)技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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