财联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从业(yè)内(nèi)获悉(xī)，近期监管部门正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主要(yào)内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监(jiān)管(gu三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹ǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实(shí)现软着陆。

　　新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集(jí)了多家(jiā)寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价(jià)利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社记者曾(céng)报(bào)道(dào)，为引导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人(rén)身险部组织保险(xiǎn)行业协会以及(jí)多(duō)家保险公司(sī)开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普(pǔ)通(tōng)险预定利率分布、分(fēn)红险预(yù)定利率(lǜ)和分红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估(gū)利率对(duì)公司和行业的影(yǐng)响，包括(kuò)对新产品定价、存量业(yè)务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化(huà)等的影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参(cān)会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中(zhōng)国(guó)人寿、新华(huá)人(rén)寿(shòu)、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人(rén)寿(shòu)、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时(shí)参会(huì)的一位总精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调整(zhěng)，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待监管研(yán)究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人(rén)士对财联社记者表示(shì)：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财(cái)联社(shè)记者表示，此次主要(yào)涉及新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品(pǐn)不(bù)受(shòu)影响，行业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我国险企资产配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续回落(luò)，股票和基(jī)金投资比例基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下(xià)行(xíng)，长久期债券(quàn)和优(yōu)质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动(dòng)率(lǜ)较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈(tán)会，各险企已就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非(fēi)银团(tuán)队(duì)此前(qián)曾表(biǎo)示，短期(qī)来看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本将大幅(fú)刺激产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售(shòu)，老(lǎo)产品停售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利(lì)率下行，保险公司分红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本身保(bǎo)本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉(xī)，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单(dān)预定(dìng)利率的紧急通(tōng)知(zhī)》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司(sī)将寿(shòu)险(xiǎn)保(bǎo)单的预定利率调(diào)整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球(qiú)市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企(qǐ)销售(shòu)大量高负债成本、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿(shòu)和健康保险公司破(pò)产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大(dà)量对(duì)利率敏感的低(dī)利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致(zhì)使投(tóu)资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹示，参考海外(wài)，低利率(lǜ)环境下，负债(zhài)端主要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下(xià)调预定利率的方式来避(bì)免(miǎn)利差损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端利(lì)率地位震荡、权(quán)益(yì)市场(chǎng)波(bō)动加三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹剧，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润承(chéng)压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面清单、下调演示(shì)利率(lǜ)、分(fēn)产品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成(chéng)本。

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