随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对后市(shì)看(kàn)法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储、军(jūn)工等领(lǐng)域(yù)投资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿等人(rén)也发(fā)布了一(yī)季(jì)报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域(yù)的(de)密切(qiè)关(guān)注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓星在(zài)管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一年持有A 在(zài)今年一季度(dù)小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度(dù)最大(dà)的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较(jiào)去(qù)年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度(dù)小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最(zuì)大的是银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公司(sī)、星(xīng)环科技(jì)-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列(liè)第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓星再(zài)次(cì)用(yòng)“千字小作文(wén)”表达了自己对(duì)市场的看(kàn)法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏(sū)，产业结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命(mìng)性的技术，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xi诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子ǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维(wéi)持(chí)看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于(yú)下游需(xū)求(qiú)恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的(de)板块(kuài)更多地(dì)关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市场对于(yú)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个(gè)下跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释(shì)放(fàng)，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续(xù)加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升(shēng)到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)、信澳科(kē)技创新一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业(yè)为(wèi)例，该基金(jīn)一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年(nián)一季度较去(qù)年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大(dà)之(zhī)列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持(chí)，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今(jīn)年(nián)一季度较去(qù)年(nián)底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于明显的(de)回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势(shì)。本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股，自下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权益(yì)投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示(shì)，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流(liú)动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价的相关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科(kē)技(jì)持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金(jīn)在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报(bào)中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度(dù)。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变化的技术(shù)变(biàn)革(gé)，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术革命给具(jù)体公(gōng)司(sī)和(hé)行业格局带来的(de)影响，也(yě)不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个(gè)相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加(jiā)相关(guān)的持仓(cāng)。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不(bù)佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的(de)干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出现(xiàn)了较大回调，目前行业(yè)整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再(zài)次(cì)佐证了(le)一(yī)个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉(sù诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子)我们，价值会随着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值优选(xuǎn)A代(dài)表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点没有大诸事顺遂下一句是什么意思，最吉祥的八个字句子的变化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观，结合(hé)当前市(shì)场提供(gōng)的较(jiào)低估值(zhí)水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事(shì)，需要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的(de)观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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