在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出(chū)一(yī)系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国(guó)基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库(kù)放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低(dī)，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度上反映了电池厂商们(men)近期去库存动作(zuò)的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的(de)是，在(zài)国轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储能行业今(jīn)年上升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池(chí)核心原材(cái)料(liào)，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市场(chǎng)上引起巨大争(zhēng)议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁(cái)、中国业务板块总裁王(wáng)启岁笑(xiào)称。这(zhè)也(yě)在(zài)一定程度上反映(yìng)了(le)锂价(jià)迅速上(shàng)涨给(gěi)下游带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连跌(diē)52天(tiān)。而(ér)且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续两日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给(gěi)出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一季度(dù)观察来看(kàn)，新能(néng)源行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大(dà)规模交(jiāo)付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对(duì)于电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的(de)毛(máo)利率提升已经(jīng)有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方(fāng)面来(lái)看，国轩高科(kē)在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全(quán)年(nián)的(de)17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季度(dù)毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。而亿纬锂能(néng)则不如(rú)前(qián)两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂(lǐ)回归(guī)理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季(jì)度之(zhī)后，我们依然(rán)判断今年(nián)新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他(tā)预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智能制造20GWh动(d放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受òng)力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正极(jí)材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年(nián)产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西宜(yí)春(chūn)碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自(zì)产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货(huò)水位下降，也反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均在(zài)下降。其中宁德时代一季度报告显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受，其存(cún)货金(jīn)额从去(qù)年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较(jiào)低的(de)电池厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池(chí)环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库(kù)存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解液(yè)库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负(fù)极因石墨化需(xū)要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若(ruò)下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在去库(kù)存的过程中，国轩高科(kē)也(yě)在积(jī)极(jí)尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销(xiāo)售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供(gōng)不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认为(wèi)，储能方面今年预计(jì)增速(sù)将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中(zhōng)也认同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计(jì)会高于动力(lì)电池，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半(bàn)年放量，而(ér)国内(nèi)大(dà)储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度处于招标阶段(duàn)，自二季度开始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的(de)年报(bào)数(shù)据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力(lì)电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量(liàng)的(de)领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲(pí)软或者是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因(yīn)为涉(shè)及到(dào)用电需(xū)求，每年(nián)到了第二季度开始后才(cái)爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以后，目前(qián)订(dìng)单状(zhuàng)况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产品。

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