财联社5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞信(xìn)合并近两个月(yuè)后，与(yǔ)这次事件有(yǒu)关的一个重要问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求非(fēi)洲地(dì)区(qū)的信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发布公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商组成(chéng)的委员会(huì)一致(zhì)投票通(tōng)过了上(shàng)述决议(yì)。值得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但(dàn)没有出现在(zài)投票的清单项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求上(shàng)。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题的市(shì)场参与者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参(cān)考(kǎo)债(zhài)券（次级债(zhài)）具有同等地(dì)位(wèi)，并以一份2020年到(dào)期的瑞信(xìn)英镑次级债作为(wèi)标准(zhǔn)参考债务。

　　对此(cǐ)，委员会首先一致裁定(dìng)，并(bìng)没(méi)有发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文(wén)件中的排名(míng)条款和担保条件(jiàn)，次级债的(de)持有人(rén)是相较于AT1债券(quàn)的优(yōu)先(xiān)债权人。同时在2014年的(de)文件中，也为AT1债(zhài)券(quàn)定(dìng)义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策(cè)委员(yuán)会没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监(jiān)管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引(yǐn)发了大量此类债券(quàn)持有人的(de)诉讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为(wèi)常(cháng)见的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的(de)作用是在信(xìn)贷(dài)事(shì)件(jiàn)（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方可以(yǐ)向卖(mài)方索赔，索赔(péi)的金额通常(cháng)等于参考资产(chǎn)的面值减去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定(dìng)委员会，负责决定在这个地区(qū)是否(fǒu)发(fā)生了信贷衍生品合约中定义(yì)的信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务(wù)相关的CDS名(míng)义总量超(chāo)过(guò)190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优(yōu)先级债(zhài)务(wù)和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的(de)最新评估(gū)。在本周二提交给美国(guó)SEC的监管文(wén)件(jiàn)中，瑞银表项数怎么求公式，等差数列的项数怎么求(biǎo)示紧(jǐn)急(jí)接(jiē)手瑞(ruì)信预计(jì)将(jiāng)造成170亿美元的损失，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)40亿美元为潜(qián)在的(de)诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分(fēn)的(de)损(sǔn)失将(jiāng)会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元(yuán)”的商誉覆盖，意(yì)味(wèi)着(zhe)收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略(lüè)委员会就已经开(kāi)始(shǐ)评估(gū)瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在今年2月(yuè)得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞(ruì)士政府的(de)要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将在合并交易完成后加(jiā)入瑞(ruì)银(yín)集团的董事会，同(tóng)时(shí)在“可预见(jiàn)的未(wèi)来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

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