在华尔街经济学家和央(yāng)行官员争论美国(guó)经济(jì)是否(fǒu)以(yǐ)及何时会陷入衰退(tuì)之(zhī)际(jì)，大(dà)型基金(jīn)经理们并没有坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财(cái)经APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股人士(shì)将资金从(cóng)银行等(děng)对经(jīng)济敏感的(de)股(gǔ)票中撤出，转而投资(zī)公用(yòng)事(shì)业和基(jī)本(běn)消费品等(děng)在经济低迷时(shí)期被视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇编(biān)的数(shù)据显示，同时做多(duō)和(hé)做空的对(duì)冲基金(jīn)已将其周(zhōu)期(qī)性股票(piào)与防(fáng)御性股(gǔ)票的比例(lì)降(jiàng)至至少(shǎo)2012年以来的最(zuì)低(dī)水平(píng)。对于只做(zuò)多的(de)基金经理来说，他们对周期性公司(这些公(gōng)司(sī)的(de)命运取(qǔ)决于商业周期(qī)的起伏)的相对(duì)敞(chǎng)口接近(jìn)2008年以来的最低水平。

　　这一切(qiè)都突显了主(zhǔ)动投资(zī)领域的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元(yuán)的市值(zhí)。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行(xíng)策(cè)略(lüè)师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相(xiāng)对防(fáng)御股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近(jìn)对防御股的偏好与去年不同，当时对(duì)衰退的担(dān)忧蔓(màn)延，主动型基金紧紧抓(zhuā)住周期股。这(zhè)一立场表明，人们相信美联(lián)储有能力通过(guò)积极的抗通(tōng)胀行动实现软着(zhe)陆(lù)。现在，这种乐(lè)观情绪(xù)已经消散。

　　行(xíng)业(yè)仓位(wèi)数据进(jìn)一步证明，专业(yè)人士持续(xù)看空股市。在美国(guó)银行4月份对基金经理(lǐ)的最新调查中(zhōng)，现(xiàn)金持有(yǒu)量保持在较高水平，相对于股票，债券比2009年以(yǐ)来(lái)的任何时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛合(hé)伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在市场(chǎng)开(kāi)始逃(táo)离时，只(zhǐ文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求)做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者的谨慎态度与基(jī)于图表信号配置资产的计算(suàn)机(jī)驱(qū)动策(cè)略(lüè)形成(chéng)了鲜明(míng)对(duì)比。由于(yú)股市稳步上涨(zhǎng)和(hé)市场波动性下降，趋势追踪基(jī)金和波动(dòng)性目标基金等(děng)系统性资金管理(lǐ)公司近几(jǐ)个月(yuè)增加了股票持有(y文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求ǒu)量。

　　德意志(zhì)银行的投(tóu)资者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银(yín)行称，量化(huà)基金继(jì)续抢购股票，而自由(yóu)裁量投资者的敞口已降至一年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归因于那些对价格不敏感的(de)量化投资者(zhě)，他们别(bié)无选择，只能(néng)在股价上涨(zhǎng)时买(mǎi)入股票。看(kàn)空者还警告称，持续数月的(de)股市反弹是不可(kě)持续的。由于标普(pǔ)500指数几次(cì)突破4200点的尝试(shì)都以失(shī)败(bài)告终，缺(quē)乏(fá)动能可能(néng)会限制量化(huà)基金的需求。另(lìng)一方面，新一轮的抛售可能会促使量化(huà)基金(jīn)改变路(lù)线，并退出股市。