编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了科(kē)技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来(lái)看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了(le)上(s叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜hàng)一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成为(wèi)年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时(shí)他(tā)保持(chí)了(le)对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐(lài)，茅(máo)台(tái)持(chí)股量与(yǔ)上季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在(zài)其(qí)成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械制(zhì)造成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更(gèng)长的(de)易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾(téng)讯(xùn)外(wài)全部(bù)为白酒，不过(guò)除(chú)去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的(de)重仓(cāng)次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中(zhōng)国海洋石油替换了(le)上(shàng)一(yī)季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的(de)配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有(yǒu)商(shāng)业模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的(de)银华盛世(shì)最新季报十大重(zhòng)仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能(néng)是(shì)想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来(lái)增(zēng)加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时(shí)，其重(zhòng)仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒标(biāo)的(de)为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘(hōng)培、调(diào)味(wèi)品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱，不过(guò)他(tā)对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了(le)CXO龙(lóng)头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者(zhě)年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目(mù)，再(zài)次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分(fēn)机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的(de)就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要(yào)产品是(shì)三元前驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营(yíng)与净利(lì)润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长(zhǎng)。而(ér)据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则是(shì)在新能源大潮中快速走红的类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金(jīn)经理了，而(ér)他在(zài)管(guǎn)的7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季(jì)报显示，其重仓(cāng)的(de)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的(de)7只，它(tā)们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他(tā)此前(qián)曾(céng)公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季(jì)报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周期(qī)，不少(shǎo)细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经(jīng)过市场的调(diào)整，我们看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一样是一个竞争充分、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展过(guò)程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和(hé)一季(jì)报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全(quán)一(yī)致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然(rán)是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二位，隆基绿能从(cóng)第六(liù)升至(zhì)第(dì)四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一(yī)季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的(de)调整，依然围(wéi)绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制(zhì)造产(chǎn)业(yè)链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相(xiāng)对较(jiào)多(duō)的基金经理，而他(tā)的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月(yuè)的中泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统计(jì)外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上(shàng)只是(shì)微调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中(zhōng)字(zì)头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公(gōng)司达到了(le)四(sì)家。而(ér)从(cóng)相关标的(de)的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是(shì)游(yóu)戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同(tóng)为(wèi)公募中(zhōng)少数的(de)深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够清(qīng)晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国(guó)移动(dòng)大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望(wàng)国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对(duì)于(yú)这样(yàng)的行情，需(xū)要对其可(kě)持续性保持(chí)审慎态(tài)度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余(yú)广是(shì)2012年的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的表现来看叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜，虽(suī)然所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为(wèi)中字(zì)头(tóu)，它(tā)们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔(bá)为(wèi)第(dì)一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏(piān)低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们(men)较(jiào)为看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权益市(shì)场，特(tè)别是(shì)前期(qī)调整较为充分，估(gū)值较为低(dī)估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍在管基金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除去银河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其(qí)余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析(xī)，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和(hé)海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视外(wài)，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均是第(dì)一(yī)季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严(yán)格执行(xíng)基(jī)金合(hé)同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年(nián)轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内(nèi)表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年(nián)内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公(gōng)司，目前年内至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信未(wèi)来(lái)科技创(chuàng)新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材(cái)料、新(xīn)能(néng)源、新(xīn)消费等(děng)领域(yù)仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他(tā)目(mù)前(qián)在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四(sì)季度末(mò)的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉(jué)和(hé)医疗(liáo)器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季(jì)度末，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以计(jì)算机(jī)软件和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半壁江山”

　　从(cóng)基(jī)金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受(shòu)到(dào)明星基金经理们的追捧，比如融通基金的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼近15年(nián)半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年下半(bàn)年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是仅次(cì)于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的(de)思(sī)路，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消费板块的(de)适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房(fáng)地产股、地(dì)产产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的(de)十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制(zhì)造板块闻(wén)名，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业(yè)为例，可(kě)以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子赛道(dào)股票在(zài)其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山(shān)精(jīng)密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子(zi)的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种(zhǒng)因(yīn)素(sù)显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还(hái)有不(bù)可(kě)忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮(liàng)眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的军(jūn)工安全混合为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分(fēn)来(lái)看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平(píng)台(tái)型企业(yè)以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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