金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银(yín)行有(yǒu)关(guān)部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国(guó)人民(mín)银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于(yú)境外(wài)央行(xíng)、国际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金(jīn)运用人民(mín)币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于(yú)进一步做(zuò)好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资银(yín)行间债(zhài)券市场有关事宜的公告》（中国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市(shì)场(chǎng)互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间债(zhài)券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外(wài)投资者可以签署(shǔ)的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办(bàn)法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对(duì)手方签署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署协(xié)议类(lèi)型(xíng)等(děng)事项向中国(guó)外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些(xiē)？境(jìng)外投资(zī)者的对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市(shì)场需(xū)求(qiú)加入其(qí)他(tā)受认可的电子交易平台(tái)，受认(rèn)可(kě)的境内电子交易(yì)平台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利(lì)境外投(tóu)资者开展人民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境内(nèi)投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在(zài)境内电子交易平(píng)台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过(guò)中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易(yì)平(píng)台的连接，向境内电子(zi)交易平台发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构为(wèi)银(yín)行间市场(chǎng)清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需(xū)要申请(qǐng)获得场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司综合清算(suàn)会员签订客户(hù)清算协议。交易达(dá)成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查(chá)，对于(yú)符合集(jí)中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外(wài)机(jī)构通(tōng)过场外结算公司或(huò)其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易(yì)的合(hé)约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合(hé)约(yuē)替(tì)代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司的(de)集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交易进(jìn)行(xíng)合约替(tì)代(dài)，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)、场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内(nèi)参与者之间的(de)合(hé)约。境外与(yǔ)境(jìng)内参与者之(zhī)间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集(jí)中(zhōng)清算的(de)交易(yì)，依照成交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定(dìng)的处(chù)置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算(suàn)需要(yào)在应急情况下所融入资金的(de)本息和费用以及(jí)符合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于(yú)每一(yī)中央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上海清算所(suǒ)每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算(suàn)“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外(wài)存管银行办理人民币或(huò)外币资(zī)金的(de)跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义(yì)务(wù)。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资(zī)源池存(cún)管银行(xíng)应当(dāng)向人民币(bì)跨(kuà)境(jìng)收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人(rén)民(mín)币收支信息；被撤(chè)销的(de)交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息报(bào)送(sòng)。上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手关(guān)主(zhǔ)体应当(dāng)按照(zhào)规定履行国(guó)际收(shōu)支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资源池(chí)业(yè)务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资者(zhě)等(děng)相关主体进(jìn)行(xíng)国际(jì)收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券市(shì)场的情况，初(chū)期(qī)全市场(chǎng)每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境(jìng)外投资者通(tōng)过“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率互换交易在(zài)轧差后的(de)名义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整额度(dù)，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售业务(wù)相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管(guǎn)理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关(guān)于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银办(bàn)发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务境外参(cān)加(jiā)行和境(jìng)外(wài)清算行(xíng)进入(rù)银行间(jiān)外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产品(pǐn)种(zhǒng)类和信息(xī)报送等相关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确(què)保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交(jiāo)易得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手的，其交(jiāo)易到(dào)期(qī)或不再继续参与的(de)，原则(zé)上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投(tóu)资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投资(zī)者办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得(dé)的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北(běi)向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认可的“北向互(hù)换通”数据的交易(yì)报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据(jù)需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布(bù)相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规(guī)则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易(yì)清(qīng)算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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