AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是对于短期(qī)人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示，人工智能领域的(de)快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的生活(huó)方式和社(shè)会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护(hù)个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)机遇，共同推动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计(jì)算机和(hé)传(chuán)媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段(duàn)，提升组织(zhī)信(xìn)息(xī)计(jì)算、存储(chǔ)、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然处于产业的早(zǎo)期(qī)，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识(shí)到数字化的重要(yào)性。而(ér)此轮(lún)数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给(gěi)中国公司带(dài)来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用人(rén)工(gōng)智能完(wán)成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个(gè)历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益(yì)于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大(dà)需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队(duì)中，有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历(lì)史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一(yī)轮(lún)科技创新周(zhōu)期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季(jì)度的(de)复苏和(hé)业(yè)绩修复，以10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适(yǐ)软件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持(chí)续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示(shì)，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极(jí)的(de)一派。他在(zài)一季报中(zhōng)表示(sh10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适ì)，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在一季度也进行了调仓换股，提(tí)高TMT行(xíng)业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的(de)基金也重(zhòng)点布局(jú)了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能技术创新带来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的重视(shì)，但(dàn)一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一(yī)个(gè)季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出(chū)了(le)轰轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大(dà)模型路线(xiàn)的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域得(dé)到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技(jì)史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持仓中(zhōng)也(yě)鲜少(shǎo)见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安(ān)全(quán)自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今年市(shì)场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型(xíng)技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未(wèi)来关注的(de)方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。

　　中庚价值领航(háng)一(yī)季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时(shí)反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大(dà)对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别的技(jì)术(shù)要素革命，或许我们(men)已经(jīng)站在新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能(néng)相关(guān)的标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如(rú)何分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受(shòu)益环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的(de)把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。

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