金融界5月11日消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规(guī)模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企(qǐ)业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外(wài什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空)币存(cún)款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评(píng)如(rú)下：在经历了(le)一季(jì)度(dù)的爆发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部(bù)门(mén)再次(cì)“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷(dài)额(é)度和企业信(xìn)贷(dài)需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负(fù)。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动。因(yīn)为(wèi)银(yín)行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成(chéng)存款，以(yǐ)应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下季初发(fā)行新的理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季末(mò)季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经营(yíng)活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空较为(wèi)一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收(shōu)缩的情况。从历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月(yuè)数据得出(chū)类似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去(qù)向问题，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献(xiàn)了(le)新增(zēng)信贷(dài)的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居民(mín)端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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