30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特(tè)转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历史上从未有过如此低价可(kě)转债，与此同时，各类(lèi)低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心(xīn)退(tuì)市和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今(jīn)天也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天(tiān)净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整(zhěng)个低(dī)价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年来(lái)的可转债没有(yǒu外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红)出现(xiàn)正(zhèng)股和(hé)转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨(zuó)日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特(tè)转债(zhài)的(de)正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新收盘价(jià)0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带(dài)崩了(le)整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似(shì)乎也不再奏(zòu)效(xiào)。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破100元的低(dī)价转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可(kě)转债，一度没有转债(zhài)价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快(kuài)速跳水。然后持续下行(xíng)，今日(rì)又跌(diē)超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续(xù)走(zǒu)低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在方(fāng)向上(shàng)不超(chāo)预(yù)期(qī)，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不(bù)匀(yún)再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复(fù)过后(hòu)明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数(shù)据反映的制造业库(kù)存(cún)及产(chǎn)能周(zhōu)期(qī)位置(zhì)看，弹(dàn)性或有(yǒu)限。金融数据(jù)再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后续(xù)来(lái)看市场回落空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好(hǎo)于市场(chǎng)预期，除基数(shù)效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了(le)外需，内(nèi)需同样在(zài)修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可能有增量政策(cè)出(chū)台，对市(shì)场均是(shì)呵护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储本(běn)轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在(zài)区域银(yín)行风险隐患同时通胀(zhàng)仍(réng)在下行下(xià)，后续海外流动性(xìng)难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交易性(xìng)的波动(dòng)是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧性，且国内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资流(liú)出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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