北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集(jí)了来自(zì)全球各地的投资者。“来(lái)自中国的(de)投资(zī)者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发(fā)展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多(duō)次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国(guó)公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示(shì)，“投资(zī)人去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题(tí)的(de)。相(xiāng)较(jiào)于投资美国而言(yán)，投资中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡”的最低标准，加上(shàng)其投(tóu)资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现(xiàn)尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值(zhí)判断而不(bù)是价格(gé)判断(duàn)，选(xuǎn)择的是(shì)加(jiā)权平均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特(tè)的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富(fù)国银行(xíng)。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等(dě436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡ng)这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复合年增(zēng)长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关注(zhù)的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家用电器(qì)行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司(sī)与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是(shì)专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年(nián436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡)登陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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