财联(lián)社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露(lù)完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向和(hé)投资方向(xiàng)也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人(rén)工智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价值的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守(shǒu)新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟是(shì)应(yīng)该与俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继(jì)续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一(yī)季度新(xīn)进金山(shān)办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗操作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资(zī)金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯(xùn)精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个(gè)很重要(yào)的临界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块(kuài)进入过(guò)热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季(jì)报表达了(le)仍对(duì)新(xīn)能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风(fēng)的(de)一(yī)些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经(jīng)理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社(shè)记(jì)者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制(zhì)持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还(hái)在合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基本(běn)面的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机会(huì)的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催化(huà)主要(yào)集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是(shì)消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席(xí)分析师陈(chén)果，在(zài)A股二季度投(tóu)资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很多科技(jì)股(gǔ)在(zài)过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见底，本身今年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段不太(tài)适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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