金融(róng)界(jiè)5月11日(rì)消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹万亿元，非金融企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存(cún)款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)点评如下：在经历了一季(jì)度的爆(bào)发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回(huí)落(luò)可能是因(yīn)为一(yī)季度透支了部分(fēn)银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社融(róng)增速与上月持平(píng)，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度(dù)同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企业(yè)活期存(cún)款大幅(fú)改(gǎi)善，和(hé)地产销售(shòu)的(de)再度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产(chǎn)品在季末到期，使(shǐ)资金(jīn)回(huí)流(liú)成(chéng)存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然(rán)后在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季(jì)初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表(biǎo)示居(jū)民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新(xīn)增(zēng)贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的(de)时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源(yuán)分(fēn)析认(rèn)为4月(yuè)居(jū)柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹民存款减少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的(de)信贷(dài)结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明(míng)显。企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了(le)新增信贷的(de)绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在(zài)前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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