财联社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财联(lián)社(shè)记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期监管部门正陆续召集(jí)相(xiāng)关保险公(gōng)司开(kāi)会，主(zhǔ)要(yào)内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新开发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利率，控制利(lì)差损(sǔn)，要求新开发(fā)产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆(lù)续召集了(le)多家(jiā)寿险公(gōng)司(sī)开(kāi)会，以窗口指导的(de)名义，要(yào)求公(gōng)司调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险(xiǎn)企新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路(lù)是市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不(bù)久前监管召集险企进行调(diào)研会的后续。3月(yuè)21日(rì)财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降(jiàng)低负债成本，加强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理，银保监会人(rén)身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行(xíng)业(yè)协会以及(jí)多家(jiā)保险公司开(kāi)展调研(yán)。将重点调研普通险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率分(fēn)布(bù)、分(fēn)红险预定利(lì)率和分红水平等公司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降低责任准备金评(píng)估利率(lǜ)对(duì)公(gōng)司和行(xíng)业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括(kuò)对新产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析(xī)变(biàn)化等的(de)影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北京参会的(de)保险(xiǎn)公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿(shòu)、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公(gōng)司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会的(de)一位总精(jīng)算师表示，各(gè)险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议(yì)分阶段调整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通型长(zhǎng)期年(nián)金(jīn)的(de)责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具(jù)体的调整方案还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财(cái)联社(shè)记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士(shì)对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产品的定价(jià)利率(lǜ)，以往的(de)产品不受(shòu)影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避免(miǎn)利差(chà)损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债(zhài)券投资比例稳步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优质非标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险(xiǎn)固收类(lèi)资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率(lǜ)较大、对投资收益率影响较大(dà)。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化解利差损风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会(huì)召开座谈会，各(gè)险企已就降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来(lái)看，引导降低负债(zhài)成本将大(dà)幅刺激产品(pǐn)销售(shòu)，老产品停(tíng)售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身(shēn)险公司(sī)刚(gāng)性负债成本(běn)压力(lì)，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评估(gū)利(lì)率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞(jìng)争，长期(qī)保险(xiǎn)的(de)预定利率(lǜ)均在8％以上。拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗考(kǎo)虑到(dào)利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利(lì)率的紧急(jí)通知》，全(quán)面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预(yù)定利(lì)率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年代末都(dōu)曾面(miàn)拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗临利(lì)差(chà)损风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美(měi)国寿险业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负(fù)债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利(lì)率(lǜ)下(xià)行，投资承压，据美国(guó)审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和(hé)健(jiàn)康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以(yǐ)后(hòu)，主要(yào)系险企(qǐ)销售大量(liàng)对利率敏感的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银团队(duì)表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负(fù)债端主要通(tōng)过调(diào)整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率的方(fāng)式来避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年(nián)来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市场波动(dòng)加剧(jù)，寿险(xiǎn)行(xíng)业面临着潜在的(de)利(lì)差(chà)损风险、险企利(lì)润(rùn)承压。保险监管趋严(yán)，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调(diào)演(yǎn)示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评估利(lì)率等(děng)降(jiàng)低负债端(duān)成本(běn)。

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