踩上AI风口的三(sān)六(liù)零(líng)，年内一度大(dà)涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于(yú)周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的股价和市(shì)值相比(bǐ)，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出了回A上市(shì)后最差年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布2022年财报，公司(sī)实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后(hòu)年报(bào)首(shǒu)次(cì)亏(kuī)损。三六零同(tóng)时发布了2023年一季(jì)报，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一(yī)出，股吧(ba)等平台投(tóu)资者炸(zhà)开(kāi)了锅，不少网友(yǒu)担心公司下周(zhōu)定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历一股价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季(jì)报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的股东数达(dá)到近33万(wàn)，而(ér)截至去年底为20万不到，也就是股价暴(bào)涨的一(yī)季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六(liù)零(líng)的年报同时曝(pù)光了(le)其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后(hòu)者(zhě)录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则(zé)巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持(chí)股10.72％的三(sān)六(liù)零新增9亿多投(tóu)资(zī)损失。

　　回A六年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损(sǔn)

　　三六(liù)零(líng)这份2022年年报显示(shì)，截至(zhì)报告期末，公司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全年共(gòng)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大(dà)业务板块(kuài)有三个出现(xiàn)不同程(chéng)度下滑，其(qí)中贡献营收半壁江(jiāng)山的互联(lián)网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入(rù)为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现(xiàn)归属于上市定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历(shì)公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这是(shì)公司2017年从(cóng)纳斯达(dá)克(kè)私有化退市(shì)回(huí)A后首次亏(kuī)损。

　　回顾过往(wǎng)财报，2017年到2022年六(liù)个(gè)年(nián)度，三(sān)六(liù)零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑到(dào)60亿元外，其(qí)他(tā)年份(fèn)均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑七成(chéng)，只(zhǐ)录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入(rù)19.66亿元，下(xià)滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系营业收(shōu)入下降及对联(lián)营企业投资(zī)损失(shī)所致。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却大幅(fú)减持

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的突然(rán)爆(bào)火。因(yīn)三六(liù)零有(yǒu)搜索引(yǐn)擎(qíng)，被市场认为在训练(liàn)AI大模型上有(yǒu)天(tiān)然优势，公司(sī)及创(chuàng)始人周鸿祎也在不(bù)同场合、通(tōng)过不(bù)同渠道表达对大模型的看好，传(chuán)递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股(gǔ)价2月7号涨停(tíng)，此后一发不(bù)可收拾(shí)，短短不到两个(gè)月涨(zhǎng)幅接近两倍(bèi)。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则(zé)达(dá)到(dào)了218％，市(shì)值一度从400多(duō)亿飙(biāo)涨(zhǎng)到(dào)近(jìn)1500亿，增加超千亿(yì)市值(zhí)。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜，开(kāi)始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)注意到，随(suí)着今(jīn)年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投(tóu)资者(zhě)人数大幅增加。截至到去年(nián)底，公司有(yǒu)股东户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连续六个季(jì)度保持基(jī)本(běn)不变(biàn)，但到了(le)今年一(yī)季(jì)度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高(gāo)达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资者涌入相反，一季(jì)度以股权投资机构为代(dài)表的十大(dà)股(gǔ)东却在逢高大(dà)幅减持。十大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中关村资本基(jī)金管理有限公司-北京中发助力(lì)壹号(hào)投资(zī)基(jī)金（有限合(hé)伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅近(jìn)40％；金砖丝(sī)路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心(xīn)奇缘股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减持2742万股(gǔ)，减幅(fú)49％。上述三大股东合(hé)计减持超约8500万股，即便按一季(jì)度均价计套现金额(é)也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次(cì)三六零的(de)2022年(nián)财报，也(yě)首次(cì)把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车(chē)”）营业收(shōu)入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前公(gōng)告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历(sǔn)29亿元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步(bù)扩大，而三年累(lèi)计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪(nǎ)吒(zhā)汽车的增(zēng)资权。具(jù)体来(lái)看，三六零全资子公司三六(liù)零私募基金拟将其(qí)持有(yǒu)的对应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资(zī)权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估(gū)算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述(shù)增资权(quán)后，三六零持有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外(wài)投资进展公(gōng)告称(chēng)，已与(yǔ)哪吒汽车(chē)各股东方签署有关(guān)协议，以支(zhī)持哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车股份(fèn)制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三(sān)六(liù)零(líng)发布《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为(wèi)了配合哪吒汽(qì)车(chē)股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值(zhí)为11.53亿(yì)元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车的估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒汽车(chē)估值会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车(chē)的(de)亏损，三六零(líng)持有股权(quán)的账面(miàn)值(zhí)出现较大投(tóu)资(zī)损失(shī)。2022年公司的(de)投资收益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金(jīn)额(é)14.47亿元，剔除(chú)出售(shòu)欧朋浏(liú)览器(qì)确认(rèn)的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着(zhe)哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约(yuē)9.4亿元(yuán)。

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