本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第(dì)三大(dà)的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府根据集成电路产业发展规划(huà)及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式筹(chóu)划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后(hòu)业绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格(gé)上(shàng)涨利润来(lái)到了31.6亿，但(dàn)23年开始(shǐ)下(xià)游面(miàn)板(bǎn)行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的时候上(shàng)市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合(hé)的(de)发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利(lì)率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业化整体解(jiě)决方案能(néng)力的(de)高(gāo)新技(jì)术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心部件，涂(tú)布是继制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序的核(hé)心环节，目的(de)是将正负极浆料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜箔(bó)上(shàng)。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电池电极(jí)涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但(dàn)行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过程(chéng)中很小的(de)一块市场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年(nián)3月(yuè)，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是(shì)一(yī)家(jiā)专注于(yú)功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制(zhì)造(zào)商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点(diǎn)，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组(zǔ)封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为功率、传感和传输等领域的(de)半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发(fā)以及大(dà)规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过(guò)于依赖(lài)中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工(gōng)的化(huà)纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良(liáng)，用途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车(chē)行业营销与(夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司(sī)继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的(de)整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后(hòu)市(shì)场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公(gōng)司自(zì)身技术(shù)含(hán)量较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统(tǒng)为(wèi)主，基本没(méi)什么研(yán)发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技(jì)术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建(jiàn)设等服(fú)务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机(jī)、物联网等领域提(tí)供(gōng)射频前端的(de)芯片设计(jì)公(gōng)司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计(jì)和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频(pín)前端芯片(piàn)设计能力和集成(chéng)化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能力(lì)为核(hé)心(xīn)，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无(wú)源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是(shì)大(dà)量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值(zhí)在哪里，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研(yán)发、夜黑风高什么意思含义，夜黑风高啥意思生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的(de)国家(jiā)级高新技术和专精特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷(léi)达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供(gōng)应(yīng)国内军(jūn)方客户和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到(dào)20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越来越(yuè)高(gāo)，对于这种客户不透明度(dù)极高的(de)军工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服(fú)务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的(de)运营支(zhī)撑(chēng)服务(wù)及技(jì)术服(fú)务(wù)。一家售(shòu)卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购(gòu)销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会(huì)员(yuán)和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依(yī)赖买(mǎi)量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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