今(jīn)年1月，美国(guó)政府债务余额又一次(cì)触及(jí)法定上限，这标志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约(yuē)——而这(zhè)将对全球经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违约风险、两(liǎng)党就提高债务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这(zhè)些画(huà)面在近(jìn)些(xiē)年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断(duàn)逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要(yào)先了解美国政(zhèng)府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部分时期都处(chù)于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政府债务规模也一直(zhí)随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得(dé)美(měi)国(guó)政府(fǔ)背负了(le)庞大支出(chū)压力，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政府推(tuī)出的(de)大(dà)规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤(yóu)其是在(zài)小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与日俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年来(lái)频频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在(zài)一(yī)战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国(guó)国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发(fā)部分美国议员提出的反对（也(yě)有一(yī)些议员是为(wèi)了反(fǎn)对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以此来(lái)限制(zhì)政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于(yú)预(yù)计美(měi)国将(jiāng)加入(rù)第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公(gōng)共债务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会(huì)又对其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国(guó)会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就会提高一(yī)次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期(qī)间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期(qī)内更是如(rú)此：在奥巴马任期(qī)内，美国(guó)最(zuì)新债(zhài)务上(shàng)限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这(zhè)个数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上(shàng)限，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的(de)支出限(xiàn)制，这(zhè)导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高(gāo)债务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额(é)度，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味(wèi)着美国财(cái)政(zhèng)部借款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继(jì)续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从(cóng)理论(lùn)上来说，这一限制也(yě)同时对其美国(guó)政府的(de)债务(wù)信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身并不(bù)受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其(qí)债权信用将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国(guó)政(zhèng)府的偿(cháng)付(fù)信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美(měi)方对债权人(rén)的一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国(guó)和日本是美国(guó)债券的最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次(cì)债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现在(zài)会陷入无法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府(fǔ)想要提(tí)高美(měi)国债务上(shàng)限，往往需要(yào)美国国会两院的通过。在(zài)此前(qián)的(de)历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时候(hòu)类(lèi)似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期(qī)性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐(zhú)步沦(lún)为两党的政治武器(qì)，被在野党(dǎng)用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美国两(liǎng)党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂(liè)背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目(mù)前(qián)，美(měi)国民(mín)主党(dǎng)占据参议(yì)院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和(hé)国会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图利用债务(wù)上限的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无(wú)条件提(tí)高债务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已(yǐ)经预定于美东时(shí)间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登和国会(huì)领袖(xiù)们在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务(wù)违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜(bài)登(dēng)已经(jīng)计(jì)划(huà)于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违(wéi)约(yuē)风险：时(shí)任美国总(zǒng)统奥巴马(mǎ)和(hé)众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈(tán)判(pàn)最后(hòu)一刻，才(cái)就债(zhài)务(wù)上限(xiàn)达成协(xié)议(yì)，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关(guān)头妥协(xié)，同(tóng)意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当(dāng)时，即便没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资(zī)本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔ麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁n)普(pǔ)尔首次(cì)下(xià)调美国(guó)的(de)主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了当时两党谈判中(zhōng)的一些成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学(xué)家来(lái)说(shuō)，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美国(guó)多(duō)年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库(kù)经济(jì)政策(cè)研(yán)究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施(shī)时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于(yú)从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是(shì)让复(fù)苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的(de)时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债务(wù)上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面临类似(shì)的分(fēn)裂局面，美国经济也正麻雀养大了认主吗，麻雀智商相当于几岁处于(yú)类似的衰退(tuì)环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)能够(gòu)重演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关(guān)头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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