中(zhōng)国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

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　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面(miàn)临(lín)行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年(nián)投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平(píng)台(tái)优势，整合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家内资(zī)股东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预计(jì)在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是，集团(tuán)层面(miàn)的(de)合并对两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意(yì)见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成(chéng)协议(yì)和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划(huà)的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端财(cái)富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团(tuán)晋m是山西哪里的车特(tè)色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融(róng)产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续(xù晋m是山西哪里的车)以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务(wù)的(de)研发工作，进一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境外资本(běn)市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前(qián)海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　晋m是山西哪里的车瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信托公司达成战略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分(fēn)公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财(cái)富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足(zú)客户全生(shēng)命(mìng)周期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财富规(guī)划方面的业(yè)务(wù)，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提(tí)供差(chà)异化(huà)选择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意(yì)大(dà)利联合(hé)圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步(bù)推进(jìn)，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来(lái)了实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业(yè)务(wù)和(hé)投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资产(chǎn)管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了(le)通过与国(guó)际金融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形(xíng)成(chéng)，金(jīn)融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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