大家好，简单看一(yī)个基金(jīn)经理，把(bǎ)新能(néng)源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末(mò)，市场都在(zài)讨论一个基(jī)金经理，海(hǎi)富通的(de)吕越超老师。

　　从其(qí)管理的海富通股票混合来看，截至去(qù)年年底，持仓(cāng)基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结(jié)果到(dào)了今年一季度末(mò)，已经基本清仓(cāng)了新能(néng)源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也(yě)基本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中(zhōng)，本基(jī)金总(zǒng)体(tǐ)把握(wò)住了市场的节(jié)奏变(biàn)化和结构转(zhuǎn)换，降(jiàng)低(dī)了新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调整取得了明显(xiǎn)的超额收(shōu)益(yì)。

　　另(lìng)外(wài)，他(tā)称，中国特色估值(zhí)体系所代(dài)表的传统实体行业(yè)正在被(bèi)市(shì)场一部分“聪明钱”定价，后续可能成(chéng)为(wèi)市场最有(yǒu)持续性的一(yī)条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通股票混(hùn)合(hé)今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来均取得正(zhèng)收(shōu)益。

　　至(zhì)于(yú)Ai板(bǎn)块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块(kuài)在(zài)短期(qī)高度依赖(lài)交易，阶段(duàn)性失去靠配(pèi)置获取超额回报的(de)特(t田井读什么字，畊和耕的区别è)征。TMT板(bǎn)块成交占全(quán)市场比重超40％的天数(shù)已(yǐ)累计(jì)达(dá)到22天，上一次出(田井读什么字，畊和耕的区别chū)现持续(xù)成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的(de)电力设备及(jí)新能(néng)源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出(chū)类似特征(zhēng)，尽管热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别出现过(guò)6次、6次和(hé)5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反(fǎn)而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了(le)结”四(sì)波行(xíng)情，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个月，幅度(dù)在20％左右。面(miàn)对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年(nián)在业绩披(pī)露期结束后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济/自主(zhǔ)可(kě)控等(děng)大产(chǎn)业趋势以政府支持(chí)力度(dù)进一步加(jiā)大(dà)、资本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和(hé)产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势(shì)，进入(rù)盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成(chéng)。本次大(dà)幅调整(zhěng)主要还是因为在AI相(xiāng)关板块市场情绪处于极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加(jiā)上述基本(běn)面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内(nèi)生调(diào)整(zhěng)需求出现集(jí)中释放。就资(zī)本市场(chǎng)而(ér)言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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