今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的(de)大行情之下，引发了全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了基(jī)金经理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等(děng)领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今(jīn)年(nián)以来业绩最(zuì)领(lǐng)先的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩(jì)也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季度也吸(xī)引了多位(wèi)明星基金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢治宇就在一(yī)季报表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开年(nián)以来，计算机(jī)行业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动(dòng)下，走出(chū)了波澜壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的(de)知名度(dù)更(gèng)上一(yī)层楼(lóu)。

　　他(tā)在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安(ān)积极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基金一季度(dù)主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极(jí)回报(bào)的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出(chū)现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆(jīng)科技、江(jiāng)波(bō)龙等(děng)年内涨幅国民党任公是指谁，任公指的是什么也(yě)超60％，这些(xiē)表现较好(hǎo)的(de)重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年(nián)三季(jì)末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长(zhǎng)并没有太(tài)大变化，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)相(xiāng)较去年底变化很(hěn)小，仍重点布(bù)局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中(zhōng)写道(dào)，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产业(yè)下行(xíng)周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库(kù)存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将(jiāng)对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法大模(mó)型持续迭代(dài)，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长和(hé)边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重要增长。新需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了(le)穷途(tú)末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新(xīn)法(fǎ)案对我国(guó)晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压之后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国(guó)国民党任公是指谁，任公指的是什么的(de)制裁(cái)对我国先进制程的扩产造成了一定的(de)影响，但是另外一个角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于下(xià)行周期的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程加速对设备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出(chū)现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的(de)主动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体(tǐ)等领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺安(ān)积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来自于(yú)投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的(de)诺安(ān)优(yōu)化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金(jīn)分管(guǎn)投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管(guǎn)理规模(mó)超(chāo)过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治(zhì)宇一(yī)季(jì)度(dù)调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到(dào)市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度主要对(duì)对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全(quán)合(hé)润基金一季度新进(jìn)了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模(mó)块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应用(yòng)于(yú)设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日(rì)发(fā)布的《投资(zī)者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起了很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务(wù)是为(wèi)云(yún)计(jì)算和人(rén)工智能领域(yù)提(tí)提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内存(cún)接口等(děng)。晶(jīng)晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模(mó)块供(gōng)应(yīng)商。截止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治(zhì)宇也在积极加仓，仅一个(gè)季(jì)度的时(shí)间就狂买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一(yī)季度退出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的另外一只可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中(zhōng)的腾(téng)讯控股也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风险因素(sù)减弱，一(yī)季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。未来(lái)仍(réng)将(jiāng)坚持挖(wā)掘公司长期成长价(jià)值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优(yōu)秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算(suàn)机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心(xīn)竞争力在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获(huò)超(chāo)47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市场备(bèi)受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资(zī)思路(lù)和路径(jìng)。从(cóng)股(gǔ)票(piào)持仓来(lái)看，一季度(dù)末(mò)该基金股票市(shì)值占基金(jīn)总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种(zhǒng)积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱(zhū)红(hóng)裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票(piào)市值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了信息(xī)技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技(jì)、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持(chí)有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持仓调整(zhěng)，绿(lǜ)城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季(jì)度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持(chí)了经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对较高的部分制(zhì)造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们(men)亦(yì)在一季(jì)度末期逐步逢低(dī)增(zēng)持了港股(gǔ)中(zhōng)可(kě)能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造(zào)了一(yī)定的超额收益(yì)，但市场的博(bó)弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部(bù)分行业(yè)的定价出现了(le)较为显著的(de)偏离。我们将基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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