财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可(kě)能进(jìn)行降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存(cún曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理)工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池(chí)厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情(qíng)况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低(dī)，环(huán)比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还(hái)是(shì)底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方(fāng)面还(hái)需要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部(bù)人士此前(qián)对财联社(shè)记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一(yī)举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关库存基本(běn)出清，后续(xù)将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时代(dài)一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度(dù)的水平。材料价格和库(kù)存(cún)水平(píng)，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包(bāo)括(kuò)电池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以之(zhī)前大幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预(yù)判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格反弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经(jīng)到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车(chē)市(shì)短期需(xū)求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等(děng)系(xì)列(liè)材料(liào)价格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽车(chē)销量(liàng)数据来看，其月(yuè)销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重新(xīn)开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格可能(néng)会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示(shì)，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的(de)暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈(tán)判上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧电(diàn)池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代的(de)宜(yí)春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大开大合(hé)”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下(xià)游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的(de)价格以及(jí)供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且(qiě)具有可(kě)预(yù)测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料的价格下跌(diē)过快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价(jià)格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，曹冲称象的故事说明了什么科学道理，曹冲称象这个故事告诉我们什么道理ong>大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将(jiāng)变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能(néng)源(yuán)车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍(bèi)。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行(xíng)业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在(zài)上游因降价减产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获(huò)利(lì)，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受益，但锂价的(de)超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车企的(de)三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。

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