周(zhōu)一(yī)的股市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间(jiān)净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借道股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上(shàng)周5个交易日市场(chǎng)总体下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的理(lǐ)性操作(zuò)模式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向(xiàng)结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等受到资(zī)金(jīn)净(jìng)流入，“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值被资金看好，而(ér)高位回(huí)调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度(dù)吸引(yǐn)资金追(zhuī)逐；净(jìng)流出(chū)方面(miàn)，创(chuàng)业(yè)板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以(yǐ)及(jí)基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF等短期净流出(chū)，资金出现短期避(bì)险，但鉴于多(duō)数标的估值仍在低位(wèi)，多家(jiā)机构仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流入资金居前(qián)

　　上周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测算(suàn)，当日净流入资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间(jiān)，资金更是净买入(rù)220亿(yì)元(yuán)，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资金净买入排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰(tài)柏瑞(ruì)、易方(fāng)达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上(shàng)证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘(pán)股市表(biǎo)现(xiàn)看，科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全(quán)部收(shōu)红(hóng)，上证50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的(de)“抄底资金”，皆(jiē)斩获了不错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震(zhèn)荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低位的医疗(liáo)ETF、中概(gài)互联ETF等(děng)产品也位居净流入资(zī)金前列(liè)，而(ér)在近日(rì)遭遇高(gāo)位回调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资(zī)金的逆市买入，不(bù)过目前游(yóu)戏(xì)ETF今(jīn)年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆市净(jìng)买入(rù)。

　　说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用t="“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了！单(dān)日净流入近(jìn)40亿" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230515164206604.png">

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况，一位(wèi)公募股票(piào)权(quán)益基金经理表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中(zhōng)国经济(jì)中长(zhǎng)期的(de)趋势，但耐用品复苏的空间(jiān)受限、出(chū)口下行及(jí)地(dì)产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在短期(qī)市场炒作热度(dù)回落(luò)，波动率偏(piān)高的情(qíng)况下，资金(jīn)可能(néng)更青睐用大(dà)盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪(zōng)市场，以获取(qǔ)整(zhěng)个市(shì)场的平均回报。

　　而在行业(yè)方(fāng)面，沪上一家公募机构分析，由(yóu)于(yú)近日以游(yóu)戏为(wèi)代(dài)表的TMT板(bǎn)块有所调(diào)整，主因(yīn)是前期(qī)炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势，中期在市场炒作(zuò)热度有所回落。但(dàn)从长期看，资金(jīn)还会长期关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，因(yīn)此(cǐ)，包括计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等调整下来的行业，可能会继续受(shòu)到了资金的(de)关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数(shù)ETF受到(dào)资金(jīn)青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表(biǎo)示，伴随(suí)大金融、大基建(jiàn)等权重(zhòng)股(gǔ)高位(wèi)调整，上(shàng)周沪(hù)指下(xià)跌。前期部分(fēn)板块短期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出(chū)现(xiàn)分歧，随着(zhe)建(jiàn)筑、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，获(huò)利兑现需求(qiú)叠加(jiā)经济(jì)数据(jù)不(bù)及预期(qī)，权重板(bǎn)块回(huí)调带动大(dà)盘(pán)指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领低(dī)估值央(yāng)企的(de)价(jià)值重估，有基本面(miàn)支撑的低估值央企或有(yǒu)望受益。

　　博时基金权益(yì)投资一部基金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的(de)部分底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市场对部(bù)分传统行业国央企的严重低配和(hé)低估。而在这种大幅低估和低(dī)配背(bèi)景下(xià)，部分企业因为(wèi)自身(shēn)经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使(shǐ)得(dé)其估(gū)值修复(fù)成为(wèi)了可(kě)能(néng)。虽然(rán)经过前(qián)期反弹，大金融(róng)整体估(gū)值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期表现存在剧烈(liè)波动可能(néng)；从中期(qī)看，整体大金融(róng)当前估值仍(réng)旧(jiù)处(chù)于中低水平，部分个(gè)股尤(yóu)其是基本面(miàn)明显改(gǎi)善的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下(xià)跌的(de)A股市场中，股票说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用ETF整体呈(chéng)现“越跌越买(mǎi)”趋势，净(jìng)流入资金超出净流出资金。但也有部分(fēn)短期(qī)涨(zhǎng)幅偏高、短期行情板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜单(dān)看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用(pǐn)，单日净流出(chū)资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流(liú)出现象，华夏、南方、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净(jìng)流出(chū)，而今年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎(yíng)来“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公募机(jī)构评价，基(jī)建板块受(shòu)益(yì)于“一带一路”板(bǎn)块(kuài)前期涨幅较大，有调(diào)整要求(qiú)，可能(néng)会受到获利盘(pán)的短期卖(mài)出。不过，从(cóng)长期看，经济复苏(sū)趋(qū)势确立(lì)后，“顺周期(qī)”板块的(de)整体机(jī)会值得关注(zhù)。

　　民(mín)生(shēng)加银基(jī)金评(píng)价净流出的证券保险板块称(chēng)，一季报(bào)陆续披(pī)露，非银金融业(yè)绩超预期，证(zhèng)券板(bǎn)块(kuài)市场交投活跃度(dù)较一季度显著(zhù)改(gǎi)善，差异化最低结算备付(fù)金(jīn)缴纳比例机制引入，证券公司保证金比例下调，经(jīng)济温和复苏(sū)下行业景(jǐng)气度有(yǒu)望持(chí)续修(xiū)复(fù)。保(bǎo)险(xiǎn)板块(kuài)一(yī)季报净利润超预期，部分险企凭(píng)借(jiè)储蓄险的产品力实现(xiàn)了一(yī)定的增长，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明(míng)显，资产端或有望维(wéi)持(chí)较高增(zēng)速。

　　而针(zhēn)对电(diàn)力(lì)板块，民生(shēng)加银基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总(zǒng)体回升有(yǒu)望(wàng)将(jiāng)促进电力(lì)消费需求增长。受上年同期低基数等(děng)因素影(yǐng)响，预计今年二季度电力消(xiāo)费增速将有望回(huí)升。在电力市场化改革的持续(xù)推(tuī)进下，电(diàn)价(jià)趋势有望稳(wěn)中(zhōng)小幅上涨(zhǎng)，电力(lì)现货市场和(hé)辅助服务(wù)市场机(jī)制有望持续推广，容量补(bǔ)偿电价(jià)等(děng)机制或有(yǒu)望出(chū)台。

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