分析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一(yī)定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人提出了(le)更为严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分(fēn)追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者(zhě)造成一(yī)定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快品体系结构(gòu)布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产规模(mó)较大(dà)或者投资(zī)者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人应当在(zài)10个工(gōng)作(zuò)日(rì)内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)报告：基金资产净(jìng)值(zhí)连续20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人数量连(lián)续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余(yú)额(é)宝货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万(wàn)个(gè)的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险(xiǎn)能(néng)力，并(bìng)明确风(fēng)险防控(kòng)与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护投资(zī)者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收(shōu)益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落(luò)至与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新规的(de)逐步(bù)落地(dì)，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管(guǎn)理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自(zì)身投资研究、人(rén)员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模(mó)相匹配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的(de)高级管(guǎn)理人员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价(jià)、薪酬(chóu)激(jī)励等不得直接(jiē)或者间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资(zī)产净(jìng)值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资格的(de)同一商业(yè)银行发(fā)行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计不得超过(guò)基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为(wèi)管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方(fāng)面(miàn)， 基金管(guǎn)理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要(yào)货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的(de)重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大(dà)、投(tóu)资者(zhě)数量较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一(yī)发而(ér)动全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流(liú)动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币市场(chǎng)基金(jīn)各(gè)类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体(tǐ)依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重要货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透明尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部(bù)分投资者造成(chéng)一定(dìng)影响，例如(rú)可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益(yì)的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会(huì)导(dǎo)致一些(xiē)货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意选择(zé)合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投(tóu)资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币(bì)市场基金具(jù)有着投(tóu)资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社(shè)会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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