踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减(jiǎn)持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比(bǐ)，公(gōng)司的基本面较(jiào)为糟糕，交出(chū)了回A上市后最差年报和(hé)一(yī)季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财报，公司实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年(nián)报(bào)首次亏损。三(sān)六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧(ba)等平台投资者炸开(kāi)了锅，不少网友担心公司下周一股价走势，尤其周五Ai概念显现退(tuì)潮迹(jì)象。一季报(bào)显示，三六(liù)零截(jié)至(zhì)3月31日的股(gǔ)东数达(dá)到近33万(wàn)，而截至去年底(dǐ)为20万不到，也就(jiù)是股价暴(bào)涨的一季度股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时(shí)曝光(guāng)了其(qí)重(zhòng)要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则(zé)巨亏69亿元，为此持(chí)股10.72％的三六零新(xīn)增9亿(yì)多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六年首次(cì)报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继(jì)续亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年年报(bào)显示，截至报告期末，公(gōng)司总资产(chǎn)为386.16亿元，同(tóng)比下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共实现营(yíng)业收入95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％。四大(dà)业务板块有三个出现(xiàn)不(bù)同程度下滑(huá)，其中贡(gòng)献(xiàn)营收半(bàn)壁江山的(de)互联网广告及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能硬件业务收入为(wèi)18.88亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)8.5％；互联网增值服务收入(rù)为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及(jí)其他(tā)业(yè)务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实(shí)现归属于上市(shì)公司股东的净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有(yǒu)化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业(yè)收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业(yè)收入从徘徊到下滑。净利(lì)润的表现则更(gèng)差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到(dào)60亿元外，其他年(nián)份均(jūn)在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利润则(zé)为(wèi)亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系(xì)营业收入下降及对联营企(qǐ)业投资损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一(yī)季度(dù)大(dà)增13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值(zhí)蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三(sān)六零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索(suǒ)引擎，被市(shì)场认为在训练AI大(dà)模型上有天然优势，公司及(jí)创(chuàng)始人(rén)周(zhōu)鸿祎也在不同场(chǎng)合、通过不(bù)同渠道表达对(duì)大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着(zhe)这一(yī)风(fēng)口，三六零股价2月(yuè)7号(hào)涨(zhǎng)停(tíng)，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则达到了(le)218％，市值一度从400多亿(yì)飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿(yì)市值。尽管(guǎn)近期(qī)股价有所回调，公司股价年内(nèi)涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景下(xià)，三六零(líng)年报(bào)和一季报出炉后，股(gǔ)吧(ba)直接炸开了锅，多数投资者表示(shì)大跌眼镜(jìng)，开(kāi)始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者(zhě)注意(yì)到，随着今年以来股价(jià)的暴(bào)涨，三六零(líng)的投(tóu)资(zī)者人数(shù)大幅增加。截至(zhì)到(dào)去年底，公司(sī)有股(gǔ)东户(hù)数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续六个季度保(bǎo)持基本不变，但到了今年一季度末股(gǔ)东(dōng)数来到32.88万(wàn)，净(jìng)增(zēng)约13万户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入(rù)相反(fǎn)，一季(jì)度以股权(quán)投资(zī)机构(gòu)为代表的十大股东却在逢高大(dà)幅减持(chí)。十大(dà)股东名单显示，一季(jì)度(dù)“北京中关村资本基金管(guǎn)理有限公司-北京中发(fā)助力壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖(zhuān)丝路(lù)（银川）股(gǔ)权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业（有(yǒu)限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超约8500万(wàn)股，即便(biàn)按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资(zī)损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投资(zī)企业、造车新势力之(zhī)一(yī)的哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车(chē)（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿元，净(jìng)利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此前(qián)公告披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三(sān)年(nián)累计(jì)亏损(sǔn)已经超(chāo)过百(bǎi)亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对(duì)哪吒汽车的增资权。具体(tǐ)来看，三(sān)六零全资子公司三(sān)六零私募基金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合(hé)伙企业，对应(yīng)的(de)增(zēng)资额为(wèi)10亿(yì)元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿(yì)元复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思。放(fàng)弃上述增资权(quán)后，三(sān)六零持(chí)有哪吒汽车(chē)11.43％的(de)股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三(sān)六(liù)零(líng)又发布(bù)对(duì)外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒汽(qì)车各股东方(fāng)签(qiān)署(shǔ)有关协议，以支持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发(fā)布《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为(wèi)了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六(liù)零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估(gū)值已经缩(suō)水为107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车估值会否进一步下调不得而(ér)知(zhī)。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车(chē)的亏损(sǔn)，三六零持有股权的账(zhàng)面值出(chū)现较大(dà)投资(zī)损失。2022年公(gōng)司的投资收(shōu)益为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿(yì)元(yuán)，剔(tī)除(chú)出售欧(ōu)朋浏览器确(què)认(rèn)的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带(dài)来的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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