昨天(tiān)深夜，美(měi)国债务上限谈判突然中止！

　　当地(dì)时间周(zhōu)五(wǔ)上午(wǔ)，美(měi)国共(gòng)和党债务上限谈(tán)判代表格雷夫斯与白宫代表(biǎo)举行闭门(mén)会议，但会议开(kāi)始(shǐ)后不(bù)久(jiǔ)就突然离开(kāi)。格雷(léi)夫斯说：白(bái)宫(gōng)谈判代表(biǎo)实在不可理喻，目(mù)前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强(qiáng)调，他(tā)不知道双方是(shì)否会在周五或周(zhōu)末再次会(huì)面(miàn)。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的消息传出后(hòu)，三大美股指集体转跌(diē)。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威尔传出了有(yǒu)望暂停加息(xī)的鸽派信号。鲍威尔称，银行业的压力可能影响联储的利率路径(jìng)，若源(yuán)于银行业危机的(de)信贷环境收紧导致经济放缓，美联(lián)储可能不必让(ràng)利(lì)率升到(dào)原应(yīng)有(yǒu)的高(gāo)位。

　　交(jiāo)易(yì)员(yuán)目前预计(jì)，美联储6月份(fèn)加息25个(gè)基点的(de)可能性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同(tóng)时，交易员(yuán)预(yù)计美联(lián)储下月(yuè)将利率维(wéi)持在5％至5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美(měi)联储主席鲍威尔的讲话相比(bǐ)，交易员似乎(hū)更(gèng)受债务(wù)上限事态发展的影(yǐng)响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间，美股跌幅收窄；美(měi)债价格跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前景敏(mǐn)感的(de)两年(nián)期美(měi)债收(shōu)益率迅速远离他讲话前(qián)所创(chuàng)的两个月来高位，一(yī)度较高(gāo)位回落超过10个基点；美元指数刷新日低，加速跌(diē)离(lí)周四所创(chuàng)的3月末(mò)以来(lái)高(gāo)位。鲍威尔讲(jiǎng)话(huà)结束(shù)后，美债收益率逐步回升(shēng)，全天攀升(shēng)收官，美(měi)股和美(měi)元的跌势未改。

　　最终，美股周五高开低走(zǒu)，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘中转跌，道(dào)指(zhǐ)收跌约(yuē)110点，纳(nà)指(zhǐ)收跌0.24％，标(biāo)普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌近1％，热(rè)门中概股走势(shì)分(fēn)化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超(chāo)5％，瑞幸咖啡(fēi)、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面(miàn)，有色金属大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨三日。本(běn)周基本金属涨(zhǎng)跌各异。伦镍(niè)跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后(hòu)继续领(lǐng)跌，和(hé)跌近3％的伦(lún)锌连(lián)跌两周。而伦锡和(hé)伦铝都(dōu)涨超2％，扭转三周连跌(diē)势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦(lún)铜(tóng)周五(wǔ)收盘大致持平(píng)一周前水平，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎(àng)司，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最大(dà)周跌幅，在连涨(zhǎng)两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦(lún)特7月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周(zhōu)美油累涨约2.2％，布油累涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终(zhōng)结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六(liù)点，有最新(xīn)消息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会场，准备继续(xù)进(jìn)行债(zhài)务(wù)上限谈(tán)判(pàn)。

　　美国国(guó)会(huì)众(zhòng)议(yì)院议(yì)长麦卡锡表示，共(gòng)和党人将于北京时(shí)间今(jīn)天(tiān)上(shàng)午(wǔ)重返谈判桌，恢(huī)复债(zhài)务(wù)谈(tán)判。麦(mài)卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解决(jué)不了任何问题(tí)，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜登推动的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意的是，美(měi)国(guó)财政部现(xiàn)金余(yú)额(é)截至(zhì)5月18日进(jìn)一步降(jiàng)至573亿美(měi)元(yuán)。截至5月17日，美(měi)国财政部财政紧(jǐn)急措施余额还(hái)剩(shèng)下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目标，鉴于信贷(dài)压力(lì)可能无需继续加息(xī)

　　当地(dì)时间周五（北(běi)京时间今天(tiān)凌(líng)晨），美(měi)联(lián)储主席鲍(bào)威尔出席名为“货币政策观点(diǎn)”的(de)小组(zǔ)讨(tǎo)论。市场关注他(tā)提供(gōng)的利率路径(jìng)线索。

　　鲍威尔强调，“美国通胀(zhàng)远远高于我们(men)2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成(chéng)漫长的(de)痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力(lì)地致力(lì)于”让通胀重(zhòng)返目(mù)标2％的承诺(nuò)，物价(jià)稳定是经济保持强(qiáng)劲(jìn)的根基。

　　但鲍威(wēi)尔同时发表鸽派信号(hào)称，自己倾向于支持6月会议暂不加息，而(ér)且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能意味着美(měi)联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷压力可能对经济增(zēng)长(zhǎng)、就业和通胀(zhàng)造成的(de)负面影响，可能无(wú)需（继(jì)续）加息至那么(me)高的(de)水平就能成功打压通胀。美联储在收紧货币政策方面已取得(dé)长足进步，政策立场现在(zài)是对(duì)经济增长具(jù)有限制性的(de)。做太多与(yǔ)做太少的风险(xiǎn)正变得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政(zhèng)策的效应滞(zhì)后，以及近期银(yín)行业压(yā)力导致的信贷收紧程(chéng)度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有能(néng)力观(guān)察更多数(shù)据和未来前景的演变，然后再(zài)决定可能需要提高多少(shǎo)利率(lǜ)。”

　　同时(shí)，鲍威(wēi)尔(ěr)也强调季度经济预测的准确(què)度通常(cháng)存在挑战(zhàn)，他上述提到(dào)的观点(diǎn)及其能(néng)实现的程(chéng)度(dù)也都存在不确(què)定(dìng)性，理由是“未(wèi)来前景面临着历(lì)史性高企的不(bù)确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进一步收紧多少而作出决(jué)定。”

　　有(yǒu)分析称，这说明银行业危机后，鲍威尔开始释放“保持耐心(xīn)”的(de)利(lì)率路径信(xìn)号。“新美联储(chǔ)通讯社(shè)”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威尔点明(míng)银(yín)行业压力将影(yǐng)响货币决策(cè)。

　　产(chǎn)业供需结构预期转弱，纯(chún)碱、玻璃(lí)连续下行(xíng)

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货持续走(zǒu)弱，昨日纯(chún)碱和玻璃期货继(jì)续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发(fā)布公告，自2023年(nián)5月23日(rì)当(dāng)晚(wǎn)夜盘交易时(shí)起，纯(chún)碱(jiǎn)期货2309合约的(de)日内(nèi)平今仓交易手续(xù)费标准调整(zhěng)为(wèi)3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研(yán)究所负(fù)责(zé)人(rén)闾振兴(xīng)表示，主要有三方面：一是产业供需结构预(yù)期(qī)转弱；二是宏观环境不乐观(guān)；三是(shì)交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为(wèi)空(kōng)头配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但(dàn)南华研究院能化分析师(shī)李嘉豪(háo)认(rèn)为，各自(zì)的原(yuán)因并(bìng)不相同。纯(chún)碱周五跌幅较大的主要原(yuán)因在于远(yuǎn)兴投(tóu)产的(de)消(xiāo)息(xī)面(miàn)刺激，使得(dé)盘面(miàn)出(chū)现较大跌幅。除此之外(wài)，本周检修量增(z决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思ēng)加，库存依旧累库，可见下游(yóu)的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需(xū)关系也存在一定(dìng)的影响(xiǎng)。在现货松动、投产预期(qī)、库存累库的影(yǐng)响(xiǎng)下，纯碱价格持决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思续(xù)下滑。

　　“而对于(yú)玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补库(kù)至环(huán)比高(gāo)位(wèi)。”他说(shuō)，短(duǎn)期价格松动，中下游(yóu)的备(bèi)货情绪(xù)出现一定的谨慎或者恐高的情(qíng)形，因(yīn)此产(chǎn)销出现了较为明显的下滑。在(zài)现货松动、产销较弱的局(jú)面(miàn)下，玻璃的价格跌(diē)幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析师(shī)江文敏(mǐn)具体介(jiè)绍，纯碱方(fāng)面，近期主要市场交(jiāo)易点是远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正(zhèng)式点火，新(xīn)增天然碱产能(néng)150万(wàn)吨，后续2号线(xiàn)原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计(jì)划于9月份出产品(pǐn)，产能为(wèi)100万吨(dūn)天然碱，3B号线(xiàn)原计划于9月份出(chū)产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴(xīng)能源的天然(rán)碱(jiǎn)预计生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在大(dà)量新增产能(néng)和(hé)低成本(běn)纯碱(jiǎn)的(de)叠(dié)加作用(yòng)下(xià)持续(xù)走低，周五又逢(féng)远兴能源点火的(de)信(xìn)息落地，市场(chǎng)看(kàn)空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还(hái)介绍(shào)，纯碱的供(gōng)需结构在9月会发生变化(huà)，这是市场早已预期的，市(shì)场(chǎng)也已充分计价，这一点从9月合约的(de)深贴水(shuǐ)可以得到验证(zhèng)。在这(zhè)个供需转宽松的(de)预期(qī)下，产业(yè)链(liàn)开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货(huò)价格也出现崩塌，这一(yī)点从近月合约的跌幅和现货向期货回归的方(fāng)式(shì)收(shōu)敛基差上可(kě)以得到(dào)验(yàn)证。

　　而玻(bō)璃方(fāng)面(miàn)，江文敏表示，近期(qī)市场主要交(jiāo)易点是(shì)需求转(zhuǎn)弱，供应上升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺乏强有(yǒu)力的订(dìng)单(dān)支撑，5月中旬订(dìng)单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少(shǎo)0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原片(piàn)库存天数(shù)5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历史数据(jù)来看，原片库存偏高，补(bǔ)库意(yì)愿相比4月(yuè)降低。从玻(bō)璃产销(xiāo)数据来看，5月沙(shā)河地区(qū)产销(xiāo)数据(jù)平(píng)均(jūn)为65％，湖北地区产销数(shù)据(jù)平均为(wèi)73％，华东地区产(chǎn)销数据平均为(wèi)82％，相比于(yú)3月及4月的数(shù)据(jù)，5月(yuè)份产销数据大幅(fú)下滑。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少日熔量1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都(dōu)比(bǐ)较弱，主要是高库存(cún)和低需求逻辑。”闾振兴说(shuō)，4月中下旬(xún)玻璃价格在(zài)去库(kù)逻辑下出(chū)现(xiàn)过(guò)反(fǎn)弹，但反弹后(hòu)利润改善很多，加(jiā)之终(zhōng)端(duān)表现并不乐观，因此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从(cóng)宏观因素看，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预期、国内经济复苏不及预期的背景下(xià)，整个工业品(pǐn)价格承压，纯碱(jiǎn)此前强(qiáng)势的中(zhōng)观逻(luó)辑(jí)终敌不过(guò)疲弱(ruò)的宏观逻(luó)辑。从持仓上(shàng)看，部(bù)分市场资金在做强弱对冲，而纯(chún)碱和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化了二者的(de)弱势(shì)。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持(chí)续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪(háo)表示(shì)，纯碱主要关注检(jiǎn)修(xiū)是否能带来现货(huò)价格短期的企(qǐ)稳(wěn)，但中(zhōng)长期价格(gé)下跌至成本线为大概率事件。“从商品格局看，纯碱投产后必然走(zǒu)向(xiàng)过剩，而短期检修的兑现(xiàn)有(yǒu)限，因此检修(xiū)仅为长期(qī)趋势下的扰动，商品从偏(piān)紧到过(guò)剩(shèng)的周期中，价格趋势预计继续(xù)向下(xià)。”他说(shuō)，对于玻璃，需(xū)要等待的则(zé)是中(zhōng)下游(yóu)的备货(huò)意愿何时能够起来：一是等(děng)待下游的(de)原料库存(cún)消耗，二是对未来的需求是否存(cún)在(zài)旺季的预(yù)期。短期来看，下游以消耗前期库存为(wèi)主，需(xū)求缺乏(fá)弹性，价(jià)格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求(qiú)存(cún)在缺(quē)口的(de)情形下，7月订单是否依旧具有连(lián)续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需上(shàng)有重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻(bō)璃依然维(wéi)持弱势(shì)。“短期则(zé)还是要关注持仓的(de)变(biàn)化，短线资金离(lí)场或使得低(dī)位(wèi)波动加大。”他(tā)说，止跌可以关注(zhù)两个指标(biāo)：一是基(jī)差不再是以现货下(xià)跌(diē)方式来修复(fù)；二是(shì)月供需预期博弈相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看，江文(wén)敏表示(shì)，纯碱后(hòu)市仍将维持弱势，可(kě)重(zhòng)点关注远(yuǎn)兴能(néng)源的后续投产进展(zhǎn)、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后续投产推迟，则(zé)盘面或(huò)将维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺(tǐng)价，则盘(pán)面(miàn)也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中(zhōng)长期则视终端需(xū)求(qiú)变(biàn)动来判断是否维持弱势，可重点关(guān)注下(xià)游深(shēn)加工(gōng)订单(dān)情况、地产(chǎn)施工端情况。若(ruò)后期地产施工端主体封顶数量较多，那么玻(bō)璃(lí)的需(xū)求量将抬升(shēng)，下游(yóu)深加(jiā)工订单数(shù)量也将因(yīn)此抬升(shēng)，盘面或维稳。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思