金(jīn)融界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场早(zǎo)盘(pán)收盘，商品(pǐn)期货跌多涨少(shǎo)，沪锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原(yuán)油(yóu)、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆量 向(xiàng)上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值合适做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽松的预(yù)期下，存在累库(kù)和订单下滑导致的现货价格(gé)下降，近几周(zhōu)现货(huò)也基(jī)本兑现，期(qī)货重心下移(yí)。从09可能的向上驱动来看，检修(xiū)、可(kě)流通现(xiàn)货、投产(chǎn)延(yán)迟这三(sān)点可(kě)能会(huì人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么)构成反弹的驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投产的变(biàn)数预(yù)计不大；中游库存偏低(dī)，但(dàn)是现货反馈并不(bù)存在(zài)缺货迹象(xiàng)，基差(chà)表现同样偏弱；因此09反弹(dàn)的(de)驱动(dòng)依旧是等待检(jiǎn)修(xiū)的兑现造(zào)成现货的趋紧反(fǎn)馈，短期(qī)确难见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹(jì)象(xiàng)，但是驱动依旧是(shì)等待(dài)检(jiǎn)修兑(duì)现，可选择(zé)9-1正套(tào)的(de)方式入(rù)场，等(děng)待驱动(dòng)。

　　从3-4月(yuè)的需求来看(kàn)，玻璃的表现环比和(hé)同比上都(dōu)是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平(píng)去年8月份和(hé)2021年旺季的(de)水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)一点(diǎn)和下游反馈和实际(jì)地产的表(biǎo)现并不匹配。同时(shí)，我们(men)观察到下游原片库(kù)存基(jī)本补至2022年年初(chū)水平；进入五月(yuè)，我们(men)还是(shì)得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年(nián)下(xià)游存在(zài)压缩原片库存的可能(néng)性。但是从近(人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么jìn)期(qī)的现(xiàn)货反馈来(lái)看，各家(jiā)玻璃厂(chǎng)继续上(shàng)调现货价格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总(zǒng)体(tǐ)还是正套思路。

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