随着(zhe)一季报披露完毕，有着“专(zhuān)业买手(shǒu)”之称的公募FOF最新(xīn)持仓随之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新(xīn)趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达供给(gěi)改革三(sān)只基金是全(quán)市场(chǎng)公募FOF一季度持有只(zhǐ)数(shù)最多的权益基(jī)金，相比(bǐ)去年四季度，易(yì)方达供(gōng)给改革取代融通(tōng)健(jiàn)康产业，新(xīn)进FOF“最爱”权(quán)益基金前三名(míng)。

　　从调仓变(biàn)动上看，部分公募FOF继续超(chāo)配权益资(zī)产(chǎn)，并偏向成长(zhǎng)风格基金(jīn)，有的对(duì)阶段性涨幅过快的行业(yè)做了减(jiǎn)仓(cāng)，增加了部分业(yè)绩和估(gū)值匹配合理(lǐ)的行(xíng)业。

　　谈及后市，多位FOF基(jī)金经(jīng)理认为(wèi)，中期(qī)维持(chí)对权(quán)益资产的乐观，国(guó)内宏观经济处于(yú)底(dǐ)部向上修复的(de)状态，且市场估值压力仍较小，战略(lüè)上将推动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关(guān)注以(yǐ)下(xià)条潜(qián)在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美(měi)债利(lì)率(lǜ)定价资产估值修(xiū)复(fù)等。

　　华商新趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方达供给改(gǎi)革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公(gōng)募(mù)基金旗(qí)下(xià)一季报(bào)披(pī)露，FOF基金经理新(xīn)一季的基金(jīn)配(pèi)置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示，华商(shāng)新趋势优选在一季度末获26只(zhǐ)公募FOF重仓买入粤西是指什么地方，从数(shù)量上看，是目前公募FOF买入数量最(zuì)多的权益基金(jīn)，这也是华商新趋势优选第(dì)二(èr)个季度坐上公(gōng)募基金“团(tuán)购”榜首(shǒu)，去(qù)年末是(shì)与(yǔ)融通健康产业并(bìng)列首位。在此之前，则由海富通改革驱动连续(xù)第五个季度霸榜(bǎng)。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选3个月持(chí)有等基(jī)金(jīn)在一季度(dù)均(jūn)重点配置华商新趋(qū)势优选基金，其中更有包括(kuò)平(píng)安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智(zhì)优精选3个(gè)月持有、嘉实养(yǎng)老2050五(wǔ)年、嘉实养老2040五年等基金(jīn)将华商新趋势(shì)优选作为前(qián)三大(dà)重仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数量(liàng)上看，一季度末公募FOF合计持(chí)有华商新趋势优选基金(jīn)份额(é)4995.19万(wàn)份，相比(bǐ)去年末(mò)增持(chí)了17.62万份，持有华商新(xīn)趋(qū)势优选的FOF基(jī)金数量则相比去(qù)年末增(zēng)加了5只(zhǐ)。

　　据相关(guān)资料介绍，华商新(xīn)趋势优选基金成立于2015年5月14日，基金经理周(zhōu)海栋过往长(zhǎng)期以成长风格著称，截止今年一季(jì)度末，成立(lì)以来(lái)收益率达到355.53％，过去(qù)五(wǔ)年收益308.35％，业(yè)绩(jì)排(pái)名同类基(jī)金第一。

　　Wind数据显(xiǎn)示，共有(yǒu)25只公募FOF三季度重(zhòng)仓持有易方达科(kē)瑞，合计持有份(fèn)额1.74亿(yì)份(fèn)，相比去年末持有(yǒu)的FOF基金只数增加了6只(zhǐ)，环比减持8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞基(jī)金经理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆势投资，关注估(gū)值(zhí)被错(cuò)杀的(de)个(gè)股，对于基本面坚(jiān)固或出现(xiàn)好转信(xìn)号的公司敢于重(zhòng)仓买(mǎi)入。

　　易方达(dá)供给改革在(zài)一(yī)季度新进(jìn)公(gōng)募FOF买入只数(shù)榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三(sān)季度重仓持有易方达供给改革，合计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年底持有的FOF基(jī)金只数增加(jiā)了13只，环比增(zēng)持了1.29亿份。据悉(xī)，易方达(dá)供给改革基(jī)金经理(lǐ)杨宗昌是化(huà)学博士(shì)，有过多年化工研究经验，他坚持在(zài)熟悉的(de)行业内把握投(tóu)资机会，并通过(guò)努力不断扩大能力圈，目前行业(yè)配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜单(dān)来看，据Wind数据统(tǒng)计，被动指数(shù)基金增持前三“花落华泰柏瑞中证光伏产业ETF、广发(fā)中(zhōng)证全指(zhǐ)信息技术(shù)ETF、华夏恒生科技ETF；灵(líng)活配置混(hùn)合(hé)基(jī)金中，汇添(tiān)富科(kē)技创新、易方达(dá)供给改革、易方达(dá)新兴成长位(wèi)列增持份额(é)前三；偏股(gǔ)混合基金增持前三则被(bèi)易方达信息(xī)产业、财通(tōng)资管健康产(chǎn)业(yè)、中欧碳中和(hé)占据(jù)；股票基金增持(chí)前三分别为中(zhōng)欧信(xìn)息产业、汇(huì)添(tiān)富外延增长主题、华夏智(zhì)胜(shèng)先(xiān)锋；平衡(héng)基金(jīn)增持前三则(zé)是交(jiāo)银定(dìng)期支付双息平衡、摩根双核(hé)平衡(héng)、易方达平(píng)稳增(zēng)长；偏债混合基金增(zēng)持前三依次为易方达安盈回报、安(ān)信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权(quán)益(yì)仓位偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅过高行业(yè)配置比例

　　一季度A股市场整(zhěng)体(tǐ)表现相对较好，但行业分化较大。受益于(yú)数字经(jīng)济政策的提(tí)振与人工智能主(zhǔ)题(tí)的不断发酵，科(kē)技板(bǎn)块涨幅较大(dà)；而地(dì)产和新能源等板(bǎn)块表现较弱。从一(yī)季度披露的情况上看，部分FOF基金经理继续超配(pèi)权益仓(cāng)位，并向成长风格偏移，也有部分(fēn)FOF基金经理在一季(jì)度(dù)末对涨幅(fú)过高行业基(jī)金进(jìn)行了减仓， 增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　长(zhǎng)期业绩领先的(de)兴(xīng)全(quán)安泰平衡养老(lǎo)FOF基(jī)金经理林(lín)国怀(huái)在一季(jì)报中表示(shì)，本季度基(jī)金主要进行以下操作：1、持续(xù)维持权益(yì)资产的(de)仓(cāng)位略高于权益(yì)配置中枢；2、逐(zhú)步提升组合中成长型基金的配置(zhì)比(bǐ)例，同(tóng)时适度降低价值型基金的配置(zhì)比(bǐ)例；3、逢高(gāo)减持(chí)部分转债品种，增(zēng)加其他确定性较高的绝对收益或(huò)相对收益基金品种；4、继(jì)续根据既定的策略参(cān)与(yǔ)股票定增、大(dà)宗交易等(děng)投资机(jī)会，减持解(jiě)禁的股(gǔ)票。

　　组合风格上(shàng)，目前权益部(b粤西是指什么地方ù)分依然(rán)保持略超配价(jià)值风(fēng)格，但偏离(lí)幅度已显著下(xià)降，保持(chí)一贯的“略(lüè)偏左侧”和“适(shì)度均衡(héng)”的(de)配(pèi)置策略，通过积(jī)极挖掘(jué)市场(chǎng)上相对收(shōu)益和绝对收(shōu)益的投资机会不断增厚组合收益(yì)，通(tōng)过“多资(zī)产、多策略”的方式来平滑(huá)组合波(bō)动(dòng)，努力将(jiāng)该基金呈现为“相对(duì)稳(wěn)定的‘贝(bèi)塔’和相对(duì)确定(dìng)的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度(dù)持仓上看，富国(guó)城镇发展、博时标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前十(shí)大重(zhòng)仓基金，富国信用债、万家安(ān)弘淡出前十大之(zhī)列。

　　“在(zài)年初(chū)的时候，基金经理对全年市场的主线(xiàn)判断不是很清晰，因此组合整体上除了向小市值成(chéng)长风格有一定偏(piān)离外，其他方面没有(yǒu)明(míng)显的偏离，整体上(shàng)比较均衡。随(suí)着近期政策(cè)方向(xiàng)的明朗(lǎng)，基金经理对(duì)今年全(quán)年股票市(shì)场的主(zhǔ)要方(fāng)向逐渐有了较(jiào)明确的判断(duàn)，在操(cāo)作上，本(běn)基金在 1 季度(dù)，逐渐(jiàn)增加(jiā)了(le)低估值价值(zhí)风格(gé)基(jī)金和(hé)股票(piào)，以及与(yǔ)数(shù)字(zì)经济相关的基金和股票，未来计划视相关板(bǎn)块的(de)估值(zhí)水平变化做动态调(diào)整。”华夏养(yǎng)老2045三年基(jī)金(jīn)经理许利明表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的主要持仓仍然坚持长期(qī)资产(chǎn)配置(zhì)策略，但继续对部分(fēn)主动权益基金进行了分散和优化，在(zài)一季(jì)度(dù)股票市(shì)场(chǎng)整体小幅(fú)上涨但行业之间分化(huà)巨大的市场中，基于对长期(qī)基本面、行业景气(qì)度、估值(zhí)、性价(jià)比等(děng)的判断，对行业风(fēng)格(gé)的持仓结构进行了小幅调(diào)整，减持部分(fēn)涨幅较高的行业(yè)基金，增持部(bù)分短期(qī)表(biǎo)现较差(chà)的行业基金(jīn)。

　　年内(nèi)表现领先的平安养老2045一季报中表(biǎo)示(shì)，报告期内，基金(jīn)整体保持中枢附近的权(quán)益仓位，但(dàn)内部结构(gòu)有所调(diào)整。债券方面，适当增加固收仓位的弹(dàn)性，其他以现金管理为主；权(quán)益方(fāng)面，基于(yú)不同板块的基本面和估值性价比，略加仓港(gǎng)股(gǔ)基金，减仓(cāng)美股基金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑现(xiàn)部(bù)分(fēn)收(shōu)益(yì)。整(zhěng)体而言，通过动态再(zài)平衡(héng)，保持(chí)组合处于稳健均(jūn)衡状态，重点关注一季(jì)报超预期的方向。

　　易方达汇诚(chéng)养老1季度适度降低了深度价(jià)值和(hé)价(jià)值(zhí)质(zhì)量(liàng)等偏价值策(cè)略的基金的超配比(bǐ)例，继续超配偏(piān)小盘风格(gé)的(de)基(jī)金，适度增加了偏成长策略的基金的配置比例。在行(xíng)业方面，TMT等科技行业(yè)经历(lì)过去几年的(de)大幅调整，处于“三(sān)低”类资产（景(jǐng)气周期低(dī)位、低估(gū)值、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度逐(zhú)步加(jiā)仓了偏科技(jì)成(chéng)长策略基金的配置比例(lì)。不过仍然选择那些能够长期拿得住的基金(jīn)，很少去追(zhuī)逐那些短(duǎn)期大幅度上涨的(de)、最亮眼的科技基金(jīn)。在不同地域的(de)投资方面(miàn)，在(zài)市(shì)场大幅反弹后，小幅降低了(le)港股基金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权(quán)益(yì)类资(zī)产(chǎn)年度目(mù)标配置比例为70％。截至一季度(dù)末，基金的(de)权益(yì)类资产实际配置比(bǐ)例为(wèi)71％，相对年(nián)度(dù)目标配置比例战术型(xíng)标(biāo)配，对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减仓(cāng)，增加(jiā)了部分业绩和估(gū)值匹配合理的行(xíng)业。

　　富国智优(yōu)精选3个月持有一季(jì)度(dù)操作上围绕经济增(zēng)长和政策支持方向作(zuò)为调整配置主要方向，组(zǔ)合(hé)主(zhǔ)要(yào)提高(gāo)了中小(xiǎo)盘(pán)暴露、加(jiā)大对(duì)于(yú)业(yè)绩预期增(zēng)速较高板块的配置，并通过优选选股alpha较(jiào)高、稳定性较好的标(biāo)的实现配置。

　　基于对(duì)PMI、中长期信(xìn)贷和消费者信心等方面的(de)观察，鹏(péng)华养老2045将组合(hé)权益资产维(wéi)持超(chāo)配状(zhuàng)态，结(jié)构上均衡配置于：受益于(yú)顺(shùn)周期低估值的金(jīn)融周期板块、受(shòu)益于社会经济活动趋(qū)于正常的消费(fèi)医药板块，以及受益(yì)于产业周期见底及国产(chǎn)替代的(de)科技制造板块上。

　　权益市场(chǎng)仍将有所作为

　　关注确定性和(hé)未来发展方向(xiàng)的机会

　　目前(qián)A股市场行至(zhì)3300点附近(jìn)，未来市场存在哪些风(fēng)险(xiǎn)和机会(huì)？如何寻找投(tóu)资主线？FOF基(jī)金经理们也在一季报中(zhōng)提到了(le)对(duì)当(dāng)下的思考(kǎo)。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认为(wèi)，展(zhǎn)望后市，随着(zhe)经济数据真空期的度过，国内大类资产(chǎn)复苏预期进入验证阶段(duàn)。中期维(wéi)持对权益资(zī)产的乐观(guān)，国内宏(hóng)观经济(jì)处于底部向上修(xiū)复(fù)的状态，且市场估(gū)值压力(lì)仍(réng)较小(xiǎo)，战(zhàn)略上将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关(guān)注以下条(tiáo)潜(qián)在盈利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率定价(jià)资产估值修(xiū)复。从确定性和(hé)未来发展方向角度出发(fā)，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字(zì)经(jīng)济和新技术(shù)领域(yù)。大复苏中在(zài)大消费(fèi)板块内(nèi)重点(diǎn)关(guān)注航(háng)空出行(xíng)供需格局(jú)和票价(jià)弹(dàn)性带来的潜在超预期机会。投资端关(guān)注(zhù)地产链以及一带一路(lù)带动下的部分(fēn)细分领(lǐng)域配置机(jī)会(huì)。

　　摩根锦(jǐn)程积极成长(zhǎng)养老目标五(wǔ)年基金经理杜习杰、吴春杰(jié)表示，对于国(guó)内(nèi)权益(yì)来讲，当前历史估值(zhí)分位、相对债券资产(chǎn)的(de)估(gū)值处均在具(jù)备吸引(yǐn)力的(de)水平，为长期投资提供(gōng)一定(dìng)安(ān)全边际。年内经(jīng)济修复(fù)是确定(dìng)性(xìng)的，节奏与幅度上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有(yǒu)相机抉择加码(mǎ)托(tuō)底的空间。结构上，维(wéi)持此前判断，关注受益(yì)于稳内需政策加码的(de)领域，包括地产链、政府支出或(huò)补(bǔ)贴可(kě)能增加的基(jī)建(jiàn)、信创、自主可(kě)控等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化的(de)成份，对(duì)交易情绪的过热持谨慎的态度(dù)，后续(xù)会持(chí)续关注新(xīn)技术对经济各(gè)个领域的(de)影响；对消费(fèi)服务业来讲，去年(nián)博弈(yì)情(qíng)绪已较浓，二季度市场对其(qí)关注度(dù)有望随(suí)着节(jié)日(rì)出行、消费(fèi)数据改(gǎi)善而增加。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城养(yǎng)老目标2035三年(nián)持有基金经理薛显志(zhì)、江虹表示，权益市场来看，当前(qián)中(zhōng)国(guó)经济(jì)处于复苏早期，2月以来市(shì)场的(de)下(xià)跌属于(yú)“放(fàng)开交易”、春季躁(zào)动后的正常回调(diào)。复盘历(lì)史(shǐ)上的复苏周期，权益方面均能有所作为(wèi)，基(jī)本面(miàn)的总体改善能(néng)激活市(shì)场的生态，市(shì)场会不断寻找基(jī)本面改善的诸多(duō)细分方(fāng)向(xiàng)。结构方面，市场一季度已找出(chū)“中特(tè)+”、数字经济两条主线。4月份开始，估计市场(chǎng)会围绕各行业(yè)受益改善幅度，不断(duàn)挖(wā)掘一季报(bào)超预期、全年指引(yǐn)较好的细分(fēn)方粤西是指什么地方向。同时，因处于(yú)复苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会存(cún)在机会(huì)。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续(xù)关注以下(xià)三个方向：一(yī)是顺周(zhōu)期低估值板(bǎn)块具备长期投(tóu)资价值(zhí)，此(cǐ)外，关注央国企改革能否(fǒu)带来相关行业、企业基本(běn)面(miàn)的改善，并打(dǎ)开估值提(tí)升的空间(jiān)。

　　二是消(xiāo)费医药板块的场景复苏逻辑较(jiào)为(wèi)确定，比较而(ér)言，医(yī)药(yào)板块(kuài)的估(gū)值性价比更高。三是科技制造板(bǎn)块，特别是国产替代的(de)关键环(huán)节(jié)，是长期关(guān)注的(de)方向。短周期来看，半导体行业可能在下(xià)半年周(zhōu)期见(jiàn)底，计算机行业的景气度相较于去年也是大(dà)幅改善。而人(rén)工智能等技术的突破，有可能打(dǎ)开科技(jì)板块的(de)成长空间(jiān)。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 粤西是指什么地方