金(jīn)融(róng)界4月28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者合法权(quán)益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国(guó)人(rén)民银北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么行制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人(rén)表示(shì)，未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适(shì)时增(zēng)加投(tóu)资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民(mín)银行要(yào)求的境外投资(zī)者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主权财富基(jī)金运用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进(jìn)一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公(gōng)告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投(tóu)资(zī)者可以(yǐ)签(qiān)署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍生(shēng)品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否签署协(xié)议、签署协(xié)议类(lèi)型(xíng)等事项(xiàng)向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段可(kě)在(zài)银行间(jiān)市场(chǎng)开展符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)人民(mín)币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通”下受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么可的(de)境内电(diàn)子交易(yì)平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币(bì)利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相关安(ān)排，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者（即“互(hù)换(huàn)通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在(zài)境内(nèi)电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经(jīng)达(dá)成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机(jī)构为(wèi)银行(xíng)间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司(sī)（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外(wài)结算(suàn)有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结(jié)算公司清算会员(yuán)资(zī)格或作(zuò)为清算客户委托场外(wài)结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机(jī)构(gòu)对交易(yì)进行风控检查(chá)，对(duì)于符合集中清算(suàn)要(yào)求的(de)交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算(suàn)机构(gòu)如何(hé)进(jìn)行(xíng)衍生(shēng)品交(jiāo)易(yì)的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双(shuāng)方(fāng)之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易进(jìn)行合约替代(dài)，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之(zhī)间将不再(zài)存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照成(chéng)交双方约定的处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的(de)跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人(rén)民币“互换通”结算专(zhuān)用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国(guó)人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针对双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立于(yú)每(měi)一中央对手方从(cóng)各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会(huì)员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊(tān)。上(shàng)海清(qīng)算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账户(hù)，相(xiāng)关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清算(suàn)所每(měi)日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人(rén)民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上海清算(suàn)所和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币(bì)收支信息(xī)；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关(guān)境内结算银行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资(zī)源池(chí)业务由上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国际收支统计(jì)申报，补偿金等(děng)不经由上海清算所清算(suàn)的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的(de)名义(yì)本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通(tōng)”资源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守的人民币购售业务(w北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么ù)相关(guān)规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于调整人民(mín)币购售业务管理的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办(bàn)公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有(yǒu)关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理有关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)境外参加行(xíng)和境外(wài)清(qīng)算行进(jìn)入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告(gào)》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报(bào)送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管(guǎn)理规定，香(xiāng)港结算行在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当确(què)保(bǎo)与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其交易(yì)到(dào)期或(huò)不再继续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可(kě)在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头(tóu)寸可(kě)到境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)选择一(yī)家香港结算行(xíng)办(bàn)理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外投(tóu)资者办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的(de)资(zī)金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期(qī)所(suǒ)得的人民币资金，可(kě)继续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用(yòng)途(tú)，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十二(èr)、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易(yì)报告库，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的(de)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需另行(xíng)报(bào)告(gào)。此外，中国人民(mín)银行和相关监管部(bù)门可以根(gēn)据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布(bù)相关配(pèi)套业(yè)务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发(fā)展(zhǎn)计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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