钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界还是(shì)奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕(rào)在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材(cái)搭配(pèi)公(gōng)司释放钠(nà)电池项(xiàng)目进(jìn)展的“积(jī)极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股(gǔ)价(jià)的套路完全失(shī)灵(líng)，股价又在4个多(duō)月时间极(jí)速腰(yāo)斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺(yì)科技也只收获了(le)短暂的(de)上涨，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌(diē)折射(shè)的是市场对(duì)传艺科技高调(diào)跨(kuà)界钠电赛(sài)道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在(zài)，时间不过10多(duō)月，规划(huà)产(chǎn)能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的(de)投(tóu)资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口的(de)产能又该(gāi)如何消化(huà)？过(guò)往投资计划频频“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过(guò)山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子(zi)电池(chí)便与锂离子电(diàn)池(chí)同时期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱(ruò)、钠电池能量密度较低(dī)，导致(zhì)其(qí)研发进度大(dà)大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完(wán)成(chéng)突破以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回(huí)人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电(diàn)池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入局。彼时(shí)的公告显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公(gōng)司(sī)江苏(sū)传(chuán)艺钠电科(kē)技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及待召开(kāi)电话会(huì)议，向合计(jì)64名分析师和个人(rén)投资(zī)者(zhě)披露跨界钠(nà)电(diàn)的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股价更(gèng)加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界后一口气(qì)收出7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速(sù)实现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意(yì)地“主动”披露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往(wǎng)往在(zài)公(gōng)告披露后录得大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价(jià)也再(zài)难掀大风浪(làng)，反而随着(zhe)时(shí)间的推移，迅(xùn)速回落。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间已(yǐ)经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是，由于(yú)在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召(zhào)开(kāi)电话会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发布钠电池(chí)业(yè)务未来(lái)规(guī)划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对(duì)深圳证券(quàn)交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项，传艺(yì)科技及公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民(mín)、时(shí)任(rèn)董秘许小丽(lì)还(hái)遭(zāo)深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵有游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不(bù)匹配无法让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投入的装修及设备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产(chǎn)能远不止这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新(xīn)征410亩土地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新上(shàng)钠离子电池(chí)全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经(jīng)开始试(shì)产试销，6月(yuè)底(dǐ)有(yǒu)望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说法，传艺科(kē)技在上述(shù)的54亿元资金(jīn)外(wài)，还需(xū)要(yào)更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿(yì)元的(de)盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营输入(rù)类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈利(lì)并未同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业(yè)式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公(gōng)司(sī)盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动(dòng)产生的(de)现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年(nián)半内(nèi)要拿(ná)出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传(chuán)艺(yì)科(kē)技曾详细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日(rì)，公司(sī)可用于钠离(lí)子(zi)电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠(nà)电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)给深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决(jué)。后(hòu)一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告称(chēng)，传艺(yì)科(kē)技及(jí)子公(gōng)司拟向工(gōng)商银行、农业银(yín)行等(děng)组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新的调(diào)研记录，“截(jié)至目前(qián)，牵头银行已审批通过(guò)，参团银行(xíng)处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不超过30亿(yì)元(yuán)，其(qí)中的24亿元拟投入钠电(diàn)池制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元补流(liú)。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变更用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖(lài)融资(zī)。至于上(shàng)述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的(de)项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不(bù)低于10亿(yì)元，整个钠(nà)电池全供应链项目计划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投产，达产(chǎn)达(dá)效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收(shōu)将在当前(qián)基础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市(shì)场对这个(gè)故事并不再买账(zhàng)，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公司外(wài)，核(hé)心还在其大干快上后产(chǎn)能(néng)如(rú)何消化(huà)的没带罩子让捏了一节课感受问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多(duō)巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们(men)不相(xiāng)上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地(dì)奇(qí)瑞车型、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先在两轮电动(dòng)车和(hé)低(dī)速电(diàn)动车领域实(shí)现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科技除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签(qiān)订(dìng)项目合(hé)作或(huò)战略合作协议(yì)外(wài)，并未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以(yǐ)“目前(qián)订单下游运(yùn)用覆盖储能、低速电动(dòng)车及(jí)电(diàn)动工具等多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子(zi)电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名(míng)客户(hù)签订了销售订(dìng)单”“公司已与多家知名两轮电动(dòng)车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于(yú)具体(tǐ)的客户(hù)名称和订单金额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业(yè)部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据(jù)则(zé)称，到2023年底，预(yù)计钠电池(chí)产(chǎn)能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年钠电(diàn)池落地产能(néng)大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利(lì)用率(lǜ)，钠(nà)电池落(luò)地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮车(chē)的钠电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才(cái)会有较大比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇(qí)认为(wèi)，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批量(liàng)应(yīng)用到多(duō)元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十(shí)分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公(gōng)司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠(nà)电池是(shì)在此(cǐ)前(qián)锂价(jià)飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替(tì)代”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂价持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳(yáng)明高(gāo)近日(rì)就表示(shì)：“钠(nà)电池能(néng)够起到(dào)对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应(yīng)安(ān)全(quán)，不太可(kě)能(néng)成(chéng)为主流。锂价一便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池的一(yī)个有(yǒu)益的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能(néng)量密度(dù)的(de)也接近三(sān)元523电池(chí)。目前(qián)电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降(jiàng)40％以上(shàng)，所以(yǐ)目(mù)前(qián)已经和钠(nà)电(diàn)池成本(běn)基本相当；而由于(yú)锂原料价格大幅下降，目前铁锂没带罩子让捏了一节课感受(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸(suān)锂价格在(zài)20万(wàn)以(yǐ)下时(shí)，锂电(diàn)池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后钠离(lí)子电池正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存(cún)在(zài)降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格(gé)高于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然(rán)存在，并且随(suí)着(zhe)技术不断发(fā)展、产业(yè)不(bù)断成(chéng)熟，钠离(lí)子电池的降本(běn)空间有望进一步打开，该成本临(lín)界点仍有进一步(bù)下(xià)探(tàn)的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和锂(lǐ)离(lí)子电池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池的(de)成(chéng)本。但能量密(mì)度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸锂价格(gé)在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万(wàn)左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科(kē)技在(zài)内，诸多入(rù)局(jú)钠电(diàn)池的企业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠(nà)电池利润率(lǜ)下降或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月(yuè)9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾表示(shì)，公(gōng)司钠(nà)电(diàn)池定价主要(yào)根(gēn)据(jù)碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到客户的(de)价(jià)格比磷(lín)酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳(tiào)票(piào)”

　　资(zī)金和产能(néng)消化之(zhī)外，市场还担(dān)忧传艺科技(jì)项目(mù)投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终止募(mù)投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向(xiàng)薄膜线路板生(shēng)产线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募(mù)资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实(shí)施(shī)地点变更(gèng)为(wèi)重庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则从传艺科技变为全(quán)资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并(bìng)将后者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于(yú)年(nián)产18万平(píng)方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计划(huà)的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目，直接的后(hòu)果(guǒ)就是原有的(de)投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以(yǐ)及建成项目实(shí)际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项目建设期(qī)也仅(jǐn)12个(gè)月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净(jìng)利润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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