5月10日，有消息称(chēng)部分银(yín)行相关部(bù)门收到(dào)《关于调(diào)整协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的(de)通知》，四大国有银(yín)行协(xié)定存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中协(xié)定存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者(zhě)采访了招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管理部总经(jīng)理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及(jí)投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率市场(chǎng)化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成(chéng)本；同时(shí)本次降息(xī)有(yǒu)助于促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不高(gāo)，但(dàn)银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政策(cè)不(bù)会出现急转弯(wān)，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续(xù)银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四(sì)大(dà)国(guó)有(yǒu)银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去(qù)年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利(lì)率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利(lì)率下调，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端(duān)定(dìng)价压(yā)力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱，下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户留(liú)存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差(chà)持(chí)续走低，银行(xíng)利(lì)润空(kōng)间压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居民(mín)风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比(bǐ)较明(中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久míng)显，存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)供需关(guān)系发(fā)生(shēng)了(le)变(biàn)化，降低了银行(xíng)高吸揽储(chǔ)的(de)必要(yào)性；第四，协(xié)定(dìng)存款和(hé)通知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)机(jī)制对于活期(qī)存(cún)款与定期(qī)存款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律(lǜ)上(shàng)限下调也(yě)是要将存(cún)款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素(sù)，银行从自身经营(yíng)情况考(kǎo)虑(lǜ)，顺应(yīng)市场(chǎng)趋(qū)势，通过自律机(jī)制(zhì)协调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于(yú)提升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽信用的(de)政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的(de)改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮(lún)大规(guī)模存(cún)款利率下(xià)降，主要是大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续(xù)去年9月这一(yī)轮存款利率(lǜ)下调，中(zhōng)小银行补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的(de)经济背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存在(zài)波折。目(mù)前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资(zī)需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款增加，降低存款(kuǎn)利率可(kě)以引导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的(de)角(jiǎo)度，净息差(chà)不断压缩，银(yín)行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善(shàn)息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在活(huó)期和(hé)定期存(cún)款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期(qī)存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款利率下调(diào)的有效性。银行一季度净息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利率下调可(kě)以有效降低银行负(fù)债成本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德(dé)立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边(biān)际转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款同比多增幅度(dù)较大。在这(zhè)种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步(bù)观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制存款成本成(chéng)为当务之(zhī)急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于(yú)存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广义上(shàng)的降(jiàng)息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债(zhài)为(wèi)例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供需决定的，而(ér)央行(xíng)的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应市场环(huán)境，一方面(miàn)也(yě)代(dài)表(biǎo)着政(zhèng)策意愿强调信(xìn)号(hào)意义的(de)作(zuò)用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求(qiú)不足(zú)的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体经(jīng)济(jì)所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续(xù)需要财(cái)政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配套(tào)政策继(jì)续激活内(nèi)生(shēng)动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银(yín)行资产端(duān)的(de)角(jiǎo)度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率上限的调整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一步下调要(yào)看银行自(zì)身经(jīng)营需(xū)要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利(lì)率。我(wǒ)们认(rèn)为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位或继续下行，最(zuì)终有利于社(shè)会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前公布的金(jīn)融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率(lǜ)持(chí)续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经(jīng)济(jì)进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退周期(qī)，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国国(guó)有(yǒu)大型商业银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行(xíng)的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面(miàn)，银行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民(mín)避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的(de)基础上，银行自(zì)身也有动(dòng)力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款、通(tōng)知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调存(cún)款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻(qīng)银行(xíng)息差压(yā)力。本次下调(diào)将引导银行的(de)对公活期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对(duì)市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存(cún)款和(hé)通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后会(huì)普遍降低中小行协(xié)定存款及(jí)通知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国(guó)有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍(réng)有空间(jiān)。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户(hù)活期存(cún)款收益向(xiàng)对(duì)私客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一(yī)方(fāng)面有(yǒu)利(lì)于引导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成本(běn)，目前上市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别是(shì)降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行负债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负债端(duān)成本的下(xià)降(jiàng)使得银行盈利能力(lì)增强，进(jìn)一(yī)步打开了资产端收益率下行(xíng)的(de)空(kōng)间(jiān)，或带动债(zhài)券收益率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利率是(shì)否还有进一步(bù)下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平(píng)均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使得各行(xíng)下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平(píng)均成(chéng)本率基本持平。贷(dài)款和存款(kuǎn)利(lì)率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于(yú)降低全社会无(wú)风险(xiǎn)收益(yì)率，利多永续经营性质的票(piào)息(xī)资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下降的(de)趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有所抬(tái)升，与此(cǐ)同时(shí)，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧(jù)了(le)银行息差压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业(yè)存(cún)款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层面有动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调带动(dòng)流(liú)动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别(bié)是中短期信用债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低(dī)贷(dài)款利(lì)率的紧迫性不高(gāo)。但银(yín)行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行息差(chà)压(yā)力增大，中小银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中，存(cún)款利(lì)率(lǜ)降低(dī)有助于压低(dī)全社会利(lì)率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着货币(bì)政策进一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季度(dù)货政例会(huì)均表明(míng)当前(qián)货(huò)币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求，而在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对(duì)银(yín)行协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利(lì)率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调(diào)并(bìng)不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金报：当前利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，普(pǔ)通投资者(zhě)应(yīng)该(gāi)如何(hé)守住自己的钱袋子(zi)？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的(de)投资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活期存款和(hé)相当(dāng)部分的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定(dìng)的(de)超(chāo)额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以来(lái)，债(zhài)券市场利率整体下(xià)行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无(wú)论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若(ruò)看不到央行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后续(xù)或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场(chǎng)波动，例(lì)如货币(bì)基金，而(ér)短债基金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控(kòng)制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济(jì)高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进入(rù)到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因(yīn)此(cǐ)在当前(qián)环境下，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股(gǔ)息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面临低(dī)利(lì)率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识(shí)，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的人(rén)来做(zuò)，让(ràng)优秀的(de)基金(jīn)经理(lǐ)管理自己的(de)钱袋(dài)子。具(jù)备(bèi)一定(dìng)投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提条(tiáo)件(jiàn)是做好风控中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久(kòng)，选择适(shì)合(hé)自己风(fēng)险偏好(hǎo)的方(fāng)向和标(biāo)的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值(zhí)增(zēng)值，投资者(zhě)在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑(lǜ)公(gōng)募货(huò)币基金、公募(mù)中短中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久债基金、商业银行(xíng)现(xiàn)金管理类产品等(děng)风险等级较低、支取相对灵(líng)活的产品(pǐn)。

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