为(wèi)了让自(zì)己的限售股解禁后能获(huò)得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格(gé)，然后高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披(pī)露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场关注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶(ǒu)黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便(biàn)后(hòu)续自(zì)己减持(chí)获利。蒋维跟(gēn)毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，控制35个证(zhèng)券账户，利(lì)用(yòng)资金优势、持(chí)股优势，连续集(jí)中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵(zòng)证券市(shì)场行为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对(duì)何德平信(xìn)息(xī)披露(lù)违(wéi)法违规，给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自(zì)家股(gǔ)票(piào)

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据证(zhèng)监(jiān)会行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露的信息(xī)，新(xīn)美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维，提供保(bǎo)证(zhèng)金约3200万元，这些钱部(bù)分来(lái)自他们所掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广投资管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美(měi)星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们提供资金的目的是(shì)，委托蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新美星”限(xiàn)售股于(yú)2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证金后，即开始利用控(kòng)制的证券账户并联(lián)合其他市场资(zī)金在二级(jí)市场(chǎng)买入(rù)并交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人(rén)介绍认识并联合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美(měi)星”；毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各自筹得的(de)证(zhèng)券账户、资(zī)金(jīn)开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交易(yì)决(jué)策，更好地共同抬高“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监管披露的信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综(zō两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思ng)指26.09个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数25.95个百(bǎi)分点。账户组累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经(jīng)测(cè)算(suàn)，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元(yuán)

　　我(wǒ)们具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛(máo)明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个证券(quàn)账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎么拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易“新(xīn)美星”，申买量占市(shì)场申买量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组持股总(zǒng)数占总股本比例(lì)自2019年(nián)3月5日(rì)开始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达(dá)到(dào)峰值(zhí)，占流通股本的(de)比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具(jù)备资金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期(qī)初持(chí)股(gǔ)量38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市(shì)价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不(bù)含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点。

　　第(dì)三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账(zhàng)户(hù)组还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利(lì)的行为。经测(cè)算(suàn)，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证据不(bù)足(zú)以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托，联(lián)合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管(guǎn)理”不(bù)等同(tóng)于“操纵证(zhèng)券(quàn)市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系(xì)，而非操(cāo)纵股价；三(sān)是蒋维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或(huò)何德平(píng)，涉(shè)案股东(dōng)名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东(dōng)名(míng)册；四(sì)是蒋维(wéi)没有与(yǔ)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武就各自账户交易新美星的盈亏分配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益(yì)与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能(néng)控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获(huò)得黄秀芳资金(jīn)后部分用于(yú)偿还债务，部分(fēn)用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土账户(hù)组、李传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控(kòng)制。

　　第(dì)五，不(bù)认可(kě)黄秀芳2020年(nián)11月25日(rì)询问笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第(dì)六(liù)，何德平对(duì)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参(cān)与，且何德(dé)平与黄秀芳系独(dú)立法律主体，即(jí)便夫妻或(huò)一致行(xíng)动人(rén)中一方存在不当行为，不应推定或认定另(lìng)一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们(men)的代理人(rén)也就是(shì)否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委(wěi)托理财关(guān)系等提出了申诉意(yì)见。

　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人(rén)的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，本案为多个主体参与、多(duō)个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资金作(zuò)为保证金，委托其通(tōng)过二级市场交易影响新美星(xīng)股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维会向黄秀芳反馈(kuì)交易(yì)情况(kuàng)；何德平知(zhī)悉(xī)并(bìng)参与了本案行(xíng)为；上述(shù)行(xíng)为的(de)实质(zhì)是操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武有共同影响“新(xīn)美星”股价的意图和(hé)目标，共同(tóng)商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续的(de)合谋(móu)操纵(zòng)起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法(fǎ)期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基础上，在认定及(jí)处(chù)罚时(shí)将合谋各方视(shì)为一个整体，不区别(bié)对(duì)待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为(wèi)违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三(sān)条(tiáo)所述(shù)的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法(fǎ)所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武(wǔ)分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董事(shì)长(zhǎng)信息披露违法(fǎ)

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司(sī)80万(wàn)股股份，占新美(měi)星上市(shì)时总股本的(de)1％。上市后，该(gāi)部(bù)分股票继续由海得泽(zé)广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于(yú)何(hé)德平(píng)信息披露违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代(dài)理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存(cún)在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代(dài)持，股份(fèn)减持决策由海得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽广将(jiāng)减持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳指定账(zhàng)户(hù)的原因(yīn)系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案股(gǔ)份仅为1％，不具有(yǒu)重大(dà)性(xìng)，不对投资(zī)者(zhě)决(jué)策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代(dài)持成(chéng)立，何德(dé)平对(duì)借款、还(hái)款等(děng)事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错(cuò)，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问(wèn)笔录、海得泽广(guǎng)交易流水、资金流水及(jí)相关银行账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持资金和减持所(suǒ)得系(xì)家庭共同财产，可以认定海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理由(yóu)不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未如(rú)实告知上市(shì)公司上述持(chí)股情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露相关情况，导致新美(měi)星违(wéi)反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何德(dé)平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息披露违法行为，对何德平给(gěi)予(yǔ)警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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