“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全(quán)年(nián)2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份(fèn)的(de)数据(jù)再次(cì)验证(zhèng)，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向(xià赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读ng)内陆，汽(qì)车(chē)、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与(yǔ)实(shí)际出(chū)口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基(jī)本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由(yóu)于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化(huà)背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音(yīn)和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部(bù)分源于去年(nián)低基数(shù)原因，不过对(duì)同比的拉(lā)动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的(de)汽车出(chū)口(kǒu)反(fǎn)映(yìng)海外(wài)车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍(réng)可(kě)在(zài)一段时间内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球(qiú)半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路”的空(kōng)间(jiān)有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美(měi)经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的(de)作(zuò)用，那么如何(hé)去评估这一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一路出口背(bèi)后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿(yán)线10国的进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美(měi)日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条(tiáo)件(jiàn)下(xià)，“一(yī)带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的(de)背(bèi)景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出口增速预测(cè)，思路(lù)为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参(cān)考意(yì)义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲(bēi)观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差(chà)异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较(jiào)大的不确定性(xìng)，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可(kě)能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累可能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造(zào)成(chéng)拖累。欧美(měi)经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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