30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债(zhài)信仰，突然之间出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转债历(lì)史上(shàng)从(cóng)未有过如此(cǐ)低价可转债，与此同(tóng)时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资(zī)金开始担心退市和违约(yuē)风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持(chí)续(xù)回落，上证指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指(zhǐ)数和多数板块下跌(diē)，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此前(qián)最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游等(děng)行(xíng)业(yè)逆势飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却是(shì)逆势抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低价转债市(shì)场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破(pò)，四大灵猴的兵器叫什么名字先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和(hé)蓝盾转债被告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和(hé)转债退(tuì)市的(de)历史。接着没(méi)几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面(miàn)值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破(pò)历史(shǐ)来得太快(kuài)。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌(pái)，而搜特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨日搜特(tè)转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式(shì)暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债(zhài)，过去的(de)双低策(cè)略(lüè)似乎也(yě)不再奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格(gé)跌破100元的(de)低价(jià)转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以(yǐ)下可转债，一度没有转债价(jià)格低于(yú)100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪崩断(duàn)崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数(shù)周(zhōu)二(èr)在券商、银行(xíng)等金融(róng)股(gǔ)带动(dòng)之(zhī)下，一(yī)度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增社(shè)融(róng)、新增信贷(dài)、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利率(lǜ)下行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现(xiàn)，居民(mín)中长(zhǎng)贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在(zài)修复→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映(yìng)的制(zhì)造业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据(jù)再(zài)次印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续来看市场(chǎng)回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市(shì)场预(yù)期，除(chú)基数效应(yīng)外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需(xū)，内需(xū)同样在修复(fù)下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下(xià)流(liú)动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策(cè)出(chū)台，对市场均是呵护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本已定价美联储本(běn)轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同时通胀仍(réng)在(zài)下行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场的流(liú)出(chū)压力不(bù)大(dà)。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波动是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因(yīn)，但在(zài)内需修复、外需(xū)韧(rèn)性，且(qiě)国内政策(cè)呵护延续、外资流(liú)出压力不(bù)大下市场无(wú)大(dà)风险，震荡(dàng)修复延续。

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