消费复苏的强烈信(xìn)号(hào)下，美妆市场(chǎng)还(hái)没有(yǒu)真正等来中国消费者的回(huí)归。

　　国(guó)际美妆巨头雅诗兰黛(dài)集团（NYSE:EL）公布的2023财年第三财季(jì)业绩(jì)显示，在截至3月31日的三个月内(nèi)，集团净(jìng)销售(shòu)额同比下滑12％至37.5亿(yì)美(měi)元；净利润从上(shàng)年同(tóng)期的5.58亿美(měi)元大跌72％至(zhì)1.56亿美(měi)元。

　　雅诗(shī)兰黛将业绩下滑主要归因于中国、韩国等亚洲地(dì)区旅(lǚ)游(yóu)零售恢复缓慢导致(zhì)库存(cún)高企，在打折清理库(kù)存(cún)的(de)同时，渠道(dào)的补货订(dìng)单也有所减少。据管理层透露，本季度全球(qiú)旅游零(líng)售(shòu)有机销售额就(jiù)下降了45％。

　　这(zhè)已是(shì)雅诗(shī)兰黛业绩(jì)下滑(huá)的第(dì)四个财季。2023财年前三财季，雅诗兰黛(dài)净(jìng)销(xiāo)售额(é)同比下(xià)降13％至123.01亿美元；净(jìng)利润同比下降55％至10.39亿(yì)美元。旅(lǚ)游零(líng)售的问题首当其冲。

　　这一局面不会很(hěn)快扭转。该集团首席执行官Fabrizio Freda在(zài)财(cái)报交(jiāo)流会上表(biǎo)示，“亚(yà)洲旅(lǚ)游零售业的复苏比我们预期的(de)更不稳定(dìng)，其他地区更加(jiā)缓(huǎn)慢，第四财(cái)季的不(bù)利因素比(bǐ)我们2月份预期的要大(dà)得多。”

　　雅诗(shī)兰黛(dài)不得不再次下调全财年业(yè)绩预(yù)期。据预计，2023财年雅诗兰黛集团净销售额同比下降10％-12％；有(yǒu)机净销售额下(xià)降5％-7％。

　　投资者们也(yě)终(zhōng)于失去耐(nài)性。业绩发(fā)布当日，雅诗兰黛股价破(pò)纪(jì)录(lù)地暴跌超(chāo)21％，直(zhí)接从245美(měi)元/股(gǔ)左右跌破(pò)200美元/股。截至5月5日收盘(pán)，雅诗兰(lán)黛(dài)股价(jià)回升至203.54美(měi)元/股，市值为727.5亿美元。但和(hé)年初(chū)相比(bǐ)，该股票股价跌幅已近20％，市值(zhí)蒸发逾(yú)百(bǎi)亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　押注旅游零售，零(líng)售商却(què)在(zài)清库存

　　作为跨(kuà)国美妆企(qǐ)业的重(zhòng)要渠道(dào)，雅诗(shī)兰黛(dài)在旅(lǚ)游零售已(yǐ)深(shēn)耕超30年。如今被“控(kòng)诉”的(de)旅(lǚ)游零售渠道，曾以高速(sù)增长的态势(shì)让(ràng)公(gōng)司引以(yǐ)为傲(ào)。

　　据媒体报道，雅诗兰黛(dài)通过(guò)该渠道每年触及超过30亿消费者。雅诗兰黛集(jí)团总裁Fabrizio Freda亦(yì)曾(céng)表示，旅游零售(shòu)推动(dòng)雅诗(shī)兰黛在过去(qù)十年中实现巨大增(zēng)长。

　　根据雅诗兰黛集团方面透(tòu)露，基于过去几年(nián)海(hǎi)南旅游零(líng)售快速增长，去年7月在海南发生新(xīn)冠疫情时，集团与零售(shòu)商均对疫后的市(shì)场恢(huī)复信心十足，采购了(le)大量产品。但(dàn)此后因(yīn)恢复不及预(yù)期，导致该渠道库存高(gāo)企，零售商目前仍在(zài)一边清理库存(cún)，一边减少采购量，最终导致业绩(jì)问题。

　　旅游零售渠道何以撼动整个集(jí)团业绩？从(cóng)全球旅游零(líng)售业务(wù)来(lái)看，2004财年(nián)，雅诗兰黛(dài)的旅(lǚ)游零售业务销售额(é)约占(zhàn)全年销(xiāo)售额的6％，到2021财年该(gāi)业(yè)务销售额(é)占比达到28％，超过集团销售额的1/4。且旅游零售渠道在雅诗兰黛集团的护(hù)肤、彩妆、香水和(hé)护发等整个品类渠道中市场份额领(lǐng)先(xiān)。

嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址　　随着海南离岛免(miǎn)税在疫情期间快速发展(zhǎn)，中国旅游零售市场对于(yú)雅诗兰黛集团(tuán)更是(shì)举(jǔ)足轻重。2022财年报告指出(chū)，集团最大的客户就是在中国旅游零售渠(qú)道(dào)中销售(shòu)产品。正(zhèng)因为如此(cǐ)，海(hǎi)南旅游零售渠道的(de)疲软就直接(jiē)导致了在第(dì)三(sān)财季(jì)，雅诗兰黛(dài)护肤(fū)品(pǐn)类净销售额从(cóng)2022财年(nián)的23.95亿美元(yuán)暴跌17％至2023财年的19.22亿(yì)美元。海蓝之谜、雅(yǎ)诗兰黛、Dr.Jart+品牌的净销(xiāo)售额均有所下滑。

　　雅诗兰(lán)黛在交(jiāo)流会(huì)上提及，过去半年(nián)里(lǐ)虽然海南旅游客流在增加(jiā)，但是该市场的美妆消费转(zhuǎn)化却远(yuǎn)不及预期。此外(wài)时代财经(jīng)注意到，雅诗兰黛旅游零售渠道商品的“地板价”一直以来被(bèi)不(bù)少消费(fèi)者(zhě)诟病。

　　过去两年里(lǐ)，韩国、日本免税渠道(dào)的大(dà)量商品通过保税仓形(xíng)式流入中国(guó)市场，在库存饱和、直播、离岛免税(shuì)等多方因素(sù)带动下，各渠道竞争激烈，许多明星(xīng)产(chǎn)品在(zài)市(shì)场上价格嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址“击(jī)穿地板”。雅诗(shī)兰黛集(jí)团(tuán)旗(qí)下的品牌雅诗兰黛与倩碧(bì)就(jiù)是(shì)其(qí)中(zhōng)典型。

　　巴克莱银行分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛集团旅(lǚ)游零售业务内部(bù)的控制度和话语(yǔ)权提出质疑。今年初(chū)，雅诗兰黛等国际美妆纷纷提升售价，同时(shí)伴随的还有旅游零售渠道的折扣收缩(suō)，这从(cóng)一(yī)定程度上也阻碍了消费者“剁手”。

　　代工订(dìng)单缩减，美妆市场尚未复苏(sū)

　　雅诗兰黛集团的困境也并非个例。今年以(yǐ)来，其他(tā)美妆集团(tuán)也没有等(děng)到(dào)中(zhōng)国消费者(zhě)如预期那(nà)般(bān)回归。

　　截至3月31日，宝洁在中国最新财季有(yǒu)机销售额同比增长2％，但旗下王牌化妆品牌(pái)SK-II因游客未大规模回归而在旅游零(líng)售渠道的销售额有所下降(jiàng)。

　　“想(xiǎng)到惨，没(méi)想到这么惨。”一位国际(jì)美(měi)妆(zhuāng)品牌内部(bù)人士对(duì)时代财经形容今年以来的市场情况(kuàng)。另(lìng)据多位美妆行(xíng)业人(rén)士透露，今年一季度品牌(pái)销售平平，美妆(zhuāng)消费复苏不及预期也成(chéng)为共识。“经济大环境不好，化(huà)妆品成(chéng)为可以缩(suō)减的支出。”有(yǒu)人如是解释(shì)。

　　欧莱雅集(jí)团也在最新财季指出，中国所在的北亚(yà)市场在集(jí)团(tuán)增速垫底，仅1.9％。公司管(guǎn)理层(céng)直言(yán)，线下的客(kè)流回(huí)来了，但销售尚未复苏。而本土(tǔ)头(tóu)部美妆公司贝泰(tài)妮在今年一(yī)季度(dù)营收和(hé)净利润增(zēng)速(sù)均显著放缓。

　　这亦导致(zhì)了上游(yóu)代(dài)工(gōng)厂的订(dìng)单缩减(jiǎn)。一位国(guó)际美妆巨头代工厂(chǎng)内部人(rén)士表(biǎo)示，“比去年好，但生意没(méi)有预(yù)期的那么乐观。”而这个差距主要反映(yìng)在订单(dān)数量(liàng)上。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，在今(jīn)年一季(jì)度(dù)，曾在疫情三年依托直播而猛(měng)增(zēng)的线上销售彻(chè)底“哑火”。

　　据(jù)华(huá)福证(zhèng)券研报，今年1-3月淘系销售口径(jìng)显示(shì)，欧(ōu)莱(lái)雅集团旗(qí)下兰蔻，雅(yǎ)诗兰黛集团旗下雅诗兰黛、海(hǎi)蓝(lán)之谜(mí)，宝(bǎo)洁旗下SK-II，资生堂(táng)旗下资生堂(táng)品(pǐn)牌，GMV与销售量均同比录得双位数(shù)下(xià)滑(huá)，其(qí)中雅诗兰黛GMV下(xià)滑超30％，销售(shòu)量下滑26.2％。本土品牌方(fāng)面，华(huá)熙生物(wù)的润(rùn)百颜，贝(bèi)泰妮的薇诺娜，上海家化的玉泽、佰草集，水羊(yáng)股份(fèn)御泥(ní)坊(fāng)等都没能逃脱GMV大幅下滑的命运。

　　图片来源：华福证(zhèng)券(quàn)

　　在(zài)某国(guó)际(jì)美妆集团电商部门工作的歪歪（化名）对时代财(cái)经透露，业(yè)绩增(zēng)长贡献(xiàn)多来源于几个头部品牌，“因为前几(jǐ)年(nián)直播美(měi)妆腾飞，品牌目(mù)标原(yuán)本高(gāo)得离谱(pǔ)，高得我都(dōu)想摆烂了(le)。我(wǒ)们品牌去(qù)年（销售）比前年(nián)涨(zhǎng)60％，但今年的(de)全年目(mù)标比去年实际达成(chéng)同比(bǐ)下降10％。集团还有一些品牌(pái)也在降标。”

　　她还(hái)指出，因(yīn)为销售疲(pí)软，今(jīn)年以来品牌的各项费用均有缩减，“下调(diào)的费用有推广费(fèi)、活动费、赠品费(fèi)，以及参与电商平台满减(jiǎn)活动时减下(xià)来的差(chà)价。”

　　小品牌(pái)的日子似乎更难。据一名纯(chún)净美妆(zhuāng)品牌市场人员透露(lù)，“一季度销售目标倒(dào)是完(wán)成了，但是现在品牌方都发猛力，竞争(zhēng)激烈，消费者要求也变高了。我们线(xiàn)上的投放费(fèi)用几乎是(shì)从1到0，去年计划还(hái)做了明星投放、达人投放，今年本来(lái)有(yǒu)计(jì)划，但现(xiàn)在全部(bù)停(tíng)止了。公司架构还在调(diào)整。”

　　美妆市场何时真正(zhèng)回暖？目前鲜少(shǎo)有人能(néng)给出明(míng)确答案(àn)，“静(jìng)观其(qí)变”成了不少业内人士对当下市场的判(pàn)断。年初的各公司的涨价策(cè)略(lüè)显(xiǎn)然未(wèi)能解决根本问(wèn)题，与此(cǐ)同时有(yǒu)公司(sī)毅(yì)然(rán)选择(zé)加码供应(yīng)链投资，以(yǐ)缩短市场反应周(zhōu)期；有公司(sī)选择收购潜力品牌，创造(zào)增长(zhǎng)引擎(qíng)；还有公司则重(zhòng)押线下专柜(guì)，深入(rù)低线城市抢占市(shì)场份(fèn)额。

　　疫情(qíng)政策调整后，消(xiāo)费者(zhě)们首先奔向餐(cān)饮、旅游等典型的线(xiàn)下(xià)消费场景，而美(měi)妆领域似乎无法享受到这场消费的(de)复(fù)苏。

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