近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出(chū)经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文(wén)化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本(běn)和(hé)游族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融(róng)资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化(huà)的(de)天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今(jīn)存续的(de)企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上(shàng)市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他(tā)也是(shì)刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节(jié)目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军(jūn)形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文(wén)化的业务(wù)和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的李(lǐ)诞双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关人士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频(pín)节目(mù)，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀(xiù)百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快(kuài)得多(duō)。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的(de)市场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资(zī)预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复(fù)合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在资本(běn)市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创(chuàng)作(zuò)的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不(bù)确(què)定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让经(jīng)营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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